2021-11-03-牛津经济研究院-Poland_NBP_reaffirms_its_hawkish_turn_2页_189kb

波兰NBP加息分析

利率决策
NBP将政策利率上调75个基点至1.25%，超出预期，这是其转向鹰派立场的明确信号。

通胀背景
10月CPI通胀率升至6.8%，创20年新高，能源和食品价格上涨是主因；核心通胀维持在4.1%，劳动力市场紧张和潜在进一步通胀担忧持续。

NBP行动
尽管短期加息对通胀影响有限，但NBP通过激进紧缩路径重申控通胀承诺，旨在锚定通胀预期，并与中东欧国家利率水平趋近。

预期与前景
预计12月再加息50个基点，2022年累计加息100个基点，年底基准利率将达2.75%。这将支持波兰兹罗提汇率，但可能抑制经济短期复苏。

风险因素
若通胀持续高企至目标上限，可能损害央行信誉并影响竞争力；未来通胀报告将提供进一步引导。

区域对比
NBP利率上升接近Czech Republic、Hungary和Romania水平，缓解了波兰货币压力。