> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 表达与中原证券股份有限公司研究报告分析总结 - 公司名称：瑞丰新材(300910)，专注于润滑油添加剂和无碳纸显色剂的研发、生产和销售。 - 2023年上半年业绩亮点：实现营业收入1338亿元，同比增长3109%；归属母公司股东净利润250亿元，同比增长7105%；扣非后净利润232亿元，同比增长11017%。毛利率提升至32.63%，同比增加69.2个百分点，主要因高毛利率复合剂销售收入占比提高。 - 市场地位与机会：作为国内润滑油添加剂领先供应商和全球主要无碳纸显色剂供应商，公司将因国际供应链重建和国产替代加速而提高市场占有率。预计2023年全球润滑油添加剂需求量543万吨，市场规模约185亿美元；国内市场占有率不足35%，成长空间广阔。 - 产能扩张：目前润滑油添加剂单剂产能超20万吨/年，计划扩建至70万吨/年新乡基地，支持全球市场份额增长。 - 未来预测：分析师预测公司2023-2025年营业收入分别为4154亿元、5163亿元、6422亿元，净利润分别为756亿元、944亿元、1189亿元，每股权益和市盈率相应增加。 - 投资建议：首次增持评级，基于行业发展前景和公司地位，但需关注募投项目进展、客户导入和海外市场风险。 - 关键数据摘要： - 上半年营收：3109%增长。 - 毛利率：32.63%，同比上升69.2 pct. - 风险提示：产能、市场进入、需求波动等。