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行业周报总结：非银行金融与银行行业分析

核心内容概述

2015年12月6日发布的行业周报，重点分析了非银行金融与银行行业的发展现状、投资策略及市场动态。报告指出，随着一系列改革政策的推进和市场环境的变化，金融行业正迎来新的发展机遇。证券、保险和银行行业均被赋予“增持”评级，各自具有不同的投资逻辑与增长空间。

主要观点

证券行业

• 投资逻辑：短期看改革，长期看空间。改革红利和市场红利共同推动行业进入新周期。
• 改革动向：A股熔断机制将于2016年1月1日实施，旨在防范尾盘异动风险和系统性风险。
• 市场表现：券商指数周涨幅1.8%，其中广发证券、招商证券等涨幅居前。
• 重点推荐：光大、广发、招商为改革动力足的强势标的；华西股份、鲁信创投、中航资本为改革转型大、布局金控的优质标的；长江、国元和东吴为改革意愿强、弯道超车的特色标的。

保险行业

• 投资逻辑：低估值 + 业绩稳定 + 弹性佳，是当前市场优选板块。
• 政策利好：养老险税延政策有望年底前落地，将刺激商业保险需求，利好保险行业。
• 市场表现：保险指数周涨幅4%，其中“新国太”组合领涨。
• 重点推荐：寿险产品强、渠道优质、投资能力较强的“新国太”；资产驱动负债模式的西水股份、华资实业。

银行行业

• 投资逻辑：银行股看基本面，更看改革预期。人民币国际化是行业行情的催化剂。
• 市场表现：银行指数上涨3.87%，成交量较上周几近翻番。
• 重点推荐：宁波（资产结构调整，大零售）、华夏（混改标杆、事业部改革）、浦发（人民币国际化助推国际业务）、光大（金控潜力股、理财子公司）、招商（轻型银行战略、员工持股）。

关键信息

行业动态

• 证券行业：熔断机制实施，股指期货交易时间调整。
• 保险行业：养老险税延政策落地预期，10月人身险原保费收入达14万亿。
• 银行行业：人民币纳入SDR货币篮子，地方债务置换加速，金融改革试点推进。

市场统计

• 券商业绩：11月股票日均成交额重回万亿，两融交易站稳万亿大关，券商自营收益趋于改善。
• 保险板块：保险指数涨幅4%，其中新华保险、中国人寿等表现突出。
• 银行板块：银行指数涨幅3.87%，成交量显著上升，行业PB略有回升。

多元金融

• 租赁行业：政策支持融资租赁发展，推荐渤海租赁。
• 多元金控：国企改革加速，推荐中航资本、鲁信创投等。

互联网金融

• 麦子金服：推出员工持股计划，提升团队凝聚力与公司发展动力。

行业热点

证券行业

• 熔断机制与股指期货交易时间同步，提升市场稳定性。
• 麦子金服员工持股计划，激发互联网金融活力。

保险行业

• 养老险税延政策落地预期，刺激保险需求。
• 保险行业整体增长稳健，健康险、意外险增速较快。

银行行业

• 人民币国际化加速，利好银行股估值。
• 地方债务置换缓解银行资产质量压力。
• 金融改革试点推动银行加速转型。

租赁与互联网金融

• 融资租赁行业迎来政策红利，推荐渤海租赁。
• 互联网金融纳入“十三五”规划，监管逐步落地，行业进入规范发展期。

市场统计详情

券商11月业绩

• 营收排名：国泰君安、中信、华泰、海通营收领先。
• 净利润增长：华泰证券、西南证券、国元证券净利润增速显著。

融资融券

• 截至12月3日，两融余额达11880亿元，融资规模环比增长16.39%。

股票质押

• 本周新增股票质押11.54亿股，市值210亿元，融资规模63.02亿元。

新三板市场

• 本周新增挂牌企业124家，成交数量环比下降36.35%，发行金额增长43%。

投资建议

• 证券板块：推荐评级，关注改革力度大、市场弹性高的标的。
• 保险板块：推荐“新国太”组合，关注低估值与高增长的公司。
• 银行板块：关注人民币国际化与改革预期，推荐宁波、华夏、浦发、光大、招商等。

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