20180618-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏产品价格加速探底_新能源车新版补贴正式实施_4页_595kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告为国金证券对电力设备与新能源行业的周报分析，发布于2018年6月，维持“买入”行业评级。报告重点分析了光伏、新能源汽车及电力设备三大细分领域的发展动态与投资建议，同时提及了相关风险提示与公司推荐组合。

主要观点

光伏行业

• 政策影响：第七批可再生能源补贴目录下发，能源局再次解读光伏新政，明确在建项目仍执行老政策，缓解市场担忧。
• 价格趋势：光伏产品价格持续探底，单晶硅片价格大幅下调14%，进一步缩小单多晶价差至合理范围。
• 市场情绪：政策“刹车”后，市场情绪逐步恢复，产业链价格触底信号值得密切关注，预期价格企稳将预示需求复苏。
• 投资建议：光伏板块短期面临政策抛压，但产业基本面仍具韧性，建议关注优秀公司，等待中期买点。

新能源汽车

• 补贴新政：新能源车新版补贴方案正式实施，续航里程和电池能量密度要求显著提高，推动高端电池和优质材料需求。
• 装机数据：2018年5月国内新能源汽车动力电池装机量达4.52GWh，同比增长223%，环比增长22%。磷酸铁锂电池占比最高（52%），三元电池次之（43%）。
• 行业影响：中美贸易战导致美国提高汽车进口关税，特斯拉国内价格可能上涨，延长国内新能源汽车企业的缓冲期，有利于行业升级。
• 投资建议：重点关注高端动力电池、高镍三元正极材料及电解液龙头。

电力设备

• 行业进展：中电联发布《中国电力行业年度发展报告》，显示我国能源转型持续推进，特高压和配网建设仍是重点。
• 投资数据：2017年电源总投资同比下降14.9%，但新能源装机量大幅增加，太阳能和风电发电量占比提升至6.5%。特高压线路投运显著提升跨省区输电能力。
• 市场趋势：电网投资维持高位，智能化、自动化建设加速，特高压、柔直等高端电力装备出海有望提升龙头企业海外收入占比。
• 投资建议：推荐工控、低压电器、配网设备等领域的龙头企业。

关键信息

本周重要事件

• 第七批可再生能源补贴目录下发；
• 能源局召开新闻发布会解读光伏新政；
• 新能源车新版补贴方案正式实施；
• 中电联发布《中国电力行业年度发展报告》。

重点推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、正泰电器、阳光电源、京运通、林洋能源、金风科技、天顺风能；
• 电车：杉杉股份、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业；
• 电力设备：国电南瑞、良信电器、汇川技术、信捷电气、英威腾。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期；
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，影响企业盈利能力。

投资评级说明

公司评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券发布，仅限中国大陆使用，未经授权不得复制、分发或修改。报告内容基于公开资料和研究分析，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。客户应结合自身情况谨慎决策，国金证券不承担因使用本报告产生的法律责任。