23H1疫苗行业批签发总结：HPV、带状疱疹批签发保持旺盛-20230712-中泰证券-16页_1mb

医药生物行业总结

核心内容概述

本报告分析了2023年上半年中国疫苗行业的主要批签发数据，重点评估了不同疫苗品种的市场表现，并对相关企业进行了投资建议与风险提示。整体来看，行业在部分疫苗领域表现出较强的复苏态势，尤其在HPV疫苗和带状疱疹疫苗方面保持增长，而其他疫苗如流感、水痘、EV71等则面临一定的下滑压力。分析师祝嘉琦与张楠维持“增持”评级，认为疫苗行业在疫情后的接种认知度提升背景下，仍有较大的增长潜力。

主要观点

• HPV疫苗保持强势：2023年H1 HPV疫苗批签发量达322批次，同比增长87.21%；Q2批签发量为161批次，同比增长43.75%。其中，默沙东9价苗、万泰沧海2价苗表现尤为突出，批签发量大幅增长。

• 13价肺炎结合疫苗波动：H1批签发量为35批次，同比下降23.91%；Q2批签发量回升至29批次，同比增长11.54%。沃森生物和百克生物为主要生产商，其中沃森生物表现强劲。

• 23价肺炎多糖疫苗增长显著：H1批签发量为31批次，同比增长106.67%；Q2批签发量为23批次，同比增长228.57%。该疫苗市场呈现快速增长趋势。

• 流感疫苗批签发大幅下降：H1批签发量为4批次，同比下降96.49%；Q2批签发量为0批次，显示市场复苏乏力。

• 水痘疫苗批签发下滑：H1批签发量为109批次，同比下降40.11%；Q2批签发量为43批次，同比下降58.65%。百克生物占据主导地位。

• 带状疱疹疫苗稳定增长：H1和Q2批签发量均为17批次，显示该疫苗市场保持稳定。

• EV71疫苗批签发减少：H1批签发量为5批次，同比下降88.64%；Q2批签发量为0批次，市场活跃度较低。

• 轮状病毒疫苗批签发下降：H1批签发量为71批次，同比下降38.79%；Q2批签发量为25批次，同比下降57.63%。默沙东五价苗仍为市场主力。

• 脊灰疫苗批签发下滑：H1批签发量为119批次，同比下降44.65%；Q2批签发量为15批次，同比下降88.65%。北京所为主要生产商。

• Hib疫苗批签发减少：H1批签发量为9批次，同比下降30.77%；Q2批签发量为0批次，市场表现疲软。

• 百白破系列苗批签发下降：H1批签发量为90批次，同比下降15.89%；Q2批签发量为53批次，同比下降31.17%。

• 麻腮风系列苗批签发波动：H1批签发量为96批次，同比增长12.94%；Q2批签发量为36批次，同比下降51.35%。

关键信息

投资建议

分析师推荐以下疫苗头部企业：

• 百克生物
• 康泰生物
• 华兰生物
• 康华生物
• 智飞生物
• 万泰生物

同时建议关注新冠疫苗相关企业，包括：

• 石药集团
• 神州细胞
• 康希诺
• 万泰生物
• 丽珠集团
• 三叶草生物
• 沃森生物

评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

风险提示

• 研发进度不及预期：可能受病毒变异、研究方案设计等因素影响。
• 临床推进不及预期：临床方案设计、人群入组等因素可能导致临床进展缓慢或失败。
• 产品销售不及预期：产品可能因效价、GMP或副作用等问题导致销售停滞。
• 数据更新不及时：研报使用的信息可能存在延迟，影响分析准确性。

重点公司基本状况

行业数据概览

• 上市公司数量：489家
• 行业总市值（亿元）：67929
• 行业流通市值（亿元）：53570

总结

总体而言，2023年上半年中国疫苗行业呈现出分化趋势，部分疫苗如HPV和23价肺炎多糖疫苗表现强劲，而流感、水痘、EV71等疫苗批签发量则大幅下降。行业整体在疫情后逐步恢复，但部分疫苗仍面临挑战。分析师认为，随着预防接种认知度的提升，疫苗行业仍有较大增长空间，推荐关注头部企业及新冠疫苗相关公司，同时提醒投资者注意研发、临床和销售等方面的风险。