20210710-五矿期货-国债周报_短期反应降准利好_等待长期做多机会_30页_2mb

五矿期货国债周报总结

核心内容概览

本周五矿期货国债周报分析了国内及国际经济数据、流动性状况、利率走势以及期现市场表现，重点指出短期市场已反映降准利好，但长期做多机会尚未明确。报告建议投资者关注下半年的经济基本面变化，把握合适的逢低做多时机。

主要观点与关键信息

1. 经济数据走势

• 国内：经济数据延续回落趋势，CPI和PPI增速环比有所下降，服务业PMI数据进一步回落，显示经济复苏动力不足。
• 国外：美国服务业PMI数据同样回落，显示全球经济面临一定压力。

2. 流动性分析

• 国内：央行本周净回笼600亿，6月份社融数据超预期，主要由新增人民币贷款推动。M2数据回升，M1数据继续回落。
• 国际：美国国债收益率小幅波动，显示市场对经济前景的不确定性。

3. 利率走势

• 国内：短期利率有所上升，但长期利率回落，十年期国债利率降至3%附近。
• 国外：美国10年期国债收益率下降，反映市场对经济前景的担忧。

4. 期现市场表现

• 国债期货：T主力合约收盘价99.005元，周涨幅0.635元；TF主力合约收盘价100.375元，周涨幅0.300元；TS主力合约收盘价100.540元，周涨幅0.140元。
• 基差：T、TF、TS主力合约基差均有所回落，显示期货市场与现货市场之间的价差趋于缩小。
• 交易策略：建议多单持有T主力合约，长期换月；同时推荐空TS2109、多TS2203的跨期套利策略，以应对下半年经济增长回落和利率回落的预期。

基本面评估

小结：短期市场已充分反映降准利好，后续上涨空间有限，建议等待下半年合适时机进行逢低做多。

交易策略建议

数据来源

• WIND：提供宏观经济数据、金融市场数据及图表。
• 五矿期货研究中心：提供市场分析与策略建议。

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总结

本周国债市场在降准政策的推动下出现短期上涨，但经济数据的持续回落和流动性收紧限制了进一步上涨空间。建议投资者关注下半年经济基本面变化，把握合适的逢低做多机会。同时，套利策略可作为中短期配置工具，以应对利率走势和经济增长预期的变化。