20210626-浙商证券-A股市场策略周报_七论科创板_业绩为王_财报季一触即发_9页_929kb

科创板总结：业绩为王，中报行情一触即发

核心内容

本文为浙商证券分析师王杨发布的《七论科创板：业绩为王，财报季一触即发》报告，主要分析科创板当前的市场表现、业绩驱动特征及未来趋势，强调高景气与业绩增长是推动科创板牛市的关键因素。随着中报季的到来，科创板的业绩驱动行情有望进一步展开。

主要观点

1. 科创板牛市已启动：
   从3月20日《调整已近尾声》到4月18日《一波吃饭行情，渐行渐近》，市场逐步验证了分析师的判断。当前科创板已进入牛市初期，且是新一轮牛市的发动机。

2. 业绩驱动行情显著：
   3月底以来，科创板表现突出，尤其涨幅前50的个股，其业绩增速显著高于市场整体，展现出业绩驱动的特征。

3. 中报行情即将开启：
   随着中报季临近，综合基金配置较低，多数股价处于底部，科创板的业绩驱动行情有望一触即发。

4. 主流赛道高景气：
   医药、机械、电子、计算机、电气设备、化工等板块在历史增速和未来预期上均表现亮眼，显示出科创板产业发展的时代感与成长性。

5. 估值合理，具备投资价值：
   科创板和科创50的动态估值分别为58倍和65倍，处于相对合理区间，具备长期投资潜力。

关键信息

科创板市场表现

• 自3月28日发布《等风来，科创板步入战略性底部》以来，至6月25日，科创50指数上涨22.7%。
• 涨幅前50的个股组合历史盈利增速显著优于科创板整体，且2021年和2022年预测盈利增速也优于市场平均水平。

业绩增长数据

• 整体盈利增速：

  • 科创板2019年和2020年归母净利增速分别为41%和58%；
  • 科创板2021年和2022年预测增速分别为65%和40%；
  • 科创502019年和2020年增速分别为60%和76%；
  • 2021年和2022年预测增速分别为72%和44%。

• 估值水平：

  • 科创板2021年和2022年动态PE分别为58倍和43倍；
  • 科创50分别为65倍和48倍。

主流行业表现

• 历史增速：

  • 医药生物：2019年73%，2020年317%；
  • 电子：2019年38%，2020年97%；
  • 计算机：2019年55%，2020年33%；
  • 电气设备：2019年54%，2020年42%；
  • 化工：2019年27%，2020年17%；
  • 机械：2019年16%，2020年33%。

• 未来预期：

  • 2021年预测增速居前的行业：医药生物（176%）、汽车（166%）、有色金属（71%）、计算机（66%）、电气设备（58%）；
  • 2022年预测增速居前的行业：汽车（61%）、医药生物（49%）、计算机（48%）、电气设备（47%）、国防军工（45%）、通信（39%）。

代表性公司表现

• 康希诺-U：2021年预测盈利增速1578%，2022年预测增速108%；
• 容百科技：2021年预测增速174.8%，2022年预测增速61.2%；
• 华润微：2021年预测增速70.8%，2022年预测增速18.2%；
• 中微公司：2021年预测增速0.8%，2022年预测增速32.5%；
• 天合光能：2021年预测增速60.4%，2022年预测增速52.6%；
• 极米科技：2021年预测增速75.8%，2022年预测增速47.6%。

风险提示

1. 中美经贸摩擦超预期，可能对相关板块盈利造成影响；
2. 流动性收紧超预期，可能对市场估值产生扰动。

行情回顾

• 附有5张图表，分别展示全球股市表现、A股行业表现、全球股市行业表现、A股市盈率及市净率等，用于辅助分析当前市场环境与板块走势。