20250901-正信期货-聚酯月报_PTA_供需边际转弱_PTA套保压力增强_MEG_去库叠加传统旺季_MEG重心或将上移_23页_909kb

PTA与MEG月报核心摘要

• 成本端

  • 9月国际油价受地缘缓和及需求旺季结束预期影响，可能下跌。
  • PX供应稳定，但需求因装置意外检修减少，成本支撑有限，PX价格偏弱。
  • 原油成本下行对PTA整体偏弱传导。

• 供应端

  • PTA：台化、惠州等装置计划重启，9月国内产量预计提升；聚酯利润亏损，存减产预期，供需边际转松。
  • MEG：产量小幅增长，但港口库存累库有限，去库格局延续。

• 需求端

  • 聚酯：传统旺季预期叠加装置重启，聚酯负荷或上涨，但PX成本压制及利润亏损限制需求。
  • 织造开工率季节性改善，但订单量仍偏弱，需求支撑有限。

• 关键策略

  • PTA：供需平衡或转向宽松，价格重心下移，关注装置变动。
  • MEG：去库与旺季驱动下，供需支撑价格上移，重点关注库存变化。

• 重点关注因素

  • 原油、煤炭等能源价格波动、贸易争端、装置检修落地情况。

免责声明：数据来源：WIND、隆众
报告摘要仅供参考，投资决策责任自负。