2017-酒水流通走向现代化，关注O2O领域投资机会_36页_3mb

零售电商行业酒水流通分析总结

核心内容

行业趋势

1. 酒水消费回归大众需求与理性化：2013年后，酒水消费趋势明显向大众化、理性化转变，传统渠道如经销商、餐饮店、个体烟酒店等因效率低下而迅速衰减。
2. 数字化与便利化成为增长方向：零售行业正经历从传统渠道向数字化、便利化方向的转型，酒水专业O2O便利连锁成为酒水流通现代化的重要渠道之一。
3. 新兴消费趋势：80-90后新一代消费者更倾向于健康、全球化、多样化的酒水品类，进口葡萄酒和啤酒增长强劲，葡萄酒消费呈现大众化、年轻化趋势。

主要观点

1. 1919具备O2O酒水零售龙头潜力：1919在价格、真品、品类丰富度和便利性方面具有显著优势，其O2O模式结合了电商与便利店的优势，具备较高的成本效率。
2. 高效率零售商崛起：随着消费理性化和互联网发展，高性价比、低毛利的零售商在酒水领域表现出强劲的竞争力，如京东、唯品会、海澜之家等。
3. 酒水O2O的挑战：O2O模式在酒水领域实施难度较大，主要由于酒水消费频次较低、配送成本较高、线下门店缺乏标准化管理等问题。

关键信息

1. 酒水流通渠道变革：传统酒水流通渠道多级代理，加价率高，信息流通不畅，导致流通效率低下。
2. 1919的扩张策略：2014年启动投资加盟模式，加速跨区域扩张，2015年门店数量迅速增长，销售额显著提升。
3. Total Wine的启示：作为美国酒水专业零售龙头，Total Wine通过全国直营连锁与网络销售结合，提供丰富品类，以低价策略抢占市场，其模式值得借鉴。

投资建议

1. 关注酒水O2O领域：结合电商与便利店优势的酒水O2O便利连锁模式，是酒水流通现代化的重要方向，具有较大的投资潜力。
2. 1919的前景：1919具备扎实的业务基础和先进的信息技术体系，有望成为酒水零售O2O的龙头。
3. 投资风险提示：短期扩张和模式变化可能带来一定风险，包括门店选址不当、销售分流、跨区域运营等问题。

风险提示

1. 扩张风险：1919在快速扩张过程中，可能面临门店选址、销售分流和跨区域运营等挑战。
2. 模式风险：酒水O2O模式实施难度较大，需解决配送效率、库存管理、门店标准化等问题。

行业评级推荐

1. 行业表现：酒水零售行业在2014-2015年呈现快速增长，线上对线下的增长率显著。
2. 投资机会：酒水O2O模式具有较大的增长潜力，尤其是酒水专业连锁企业，如1919，有望在这一趋势中获得显著收益。

相关研究报告

• 《2016年零售电商行业趋势报告》：分析了酒水零售行业的发展趋势和投资机会。
• 《2015年酒水零售数据监测》：提供了酒水线上与线下销售比例、增长情况等详细数据。

图表目录

1. 图表1：国内传统酒水流通结构
2. 图表2：未来现代化、高效率的直营零售渠道将是主流
3. 图表3：1919在关键零售体验方面具备领先优势
4. 图表4：愿景与零售体系能力是实现消费体验的基础
5. 图表5：日本在80、90年代经济增速持续下台阶
6. 图表6：高基数下，70-80年代美国经济增速自然下行
7. 图表7：‘没有品牌但优质’，提供高性价比商品的零售商迅速逆势增长
8. 图表8：2012年以来，中国也进入消费理性化的时代
9. 图表9：在中国，高性价比零售商在2010-12年前后迅速扩张
10. 图表10：中国消费品流通领域的变化趋势
11. 图表11：国内传统酒水流通层层加价、对终端反应滞后
12. 图表12：2013年银基毛利率急剧下滑、费用率激增
13. 图表13：2013年银基营业收入断崖式下滑
14. 图表14：国内餐饮酒水消费变化
15. 图表15：目前仍大量存在的个体烟酒店经营状况
16. 图表16：分散型酒水销售终端的分类、经营状况
17. 图表17：部分城市街头烟酒店数量变化
18. 图表18：2013年餐饮渠道占各酒水品类的销售比例处在高位
19. 图表19：进口啤酒、葡萄酒大卖场销售比例上升
20. 图表20：2015上半年白酒零售比例上升、餐饮比例下降
21. 图表21：传统经销渠道将让位于高效率、现代化的直营零售渠道
22. 图表22：网络零售、便利店是2014、15年国内零售增长最强劲的板块
23. 图表23：2014年、15年酒水零售线上对线下的增长率分别为7倍、4倍
24. 图表24：京东酒水零售近年高速增长，尤其是进口葡萄酒
25. 图表25：主要酒水垂直电商近年进展
26. 图表26：在各商业领域中，烟酒市场规模较大、互联网程度较低
27. 图表27：在各消费品类中，酒水电商起步时间较晚、渗透率最低
28. 图表28：2008年美国各消费品类中，酒水的电商渗透率也处在最低水平
29. 图表29：人均GDP与零售业态的生命周期密切相关
30. 图表30：人均3000美元为便利店导入期
31. 图表31：2008-14年国内便利店数、销售额大幅增长
32. 图表32：中国便利店占社零总额比例仍然很低
33. 图表33：2015上半年酒水在便利店的销售额占比高于一般快消品
34. 图表34：其他非直营的垂直酒水O2O
35. 图表35：酒水消费的新趋势：健康化、全球化
36. 图表36：2015年各品类酒水销售额及销量增长
37. 图表37：2015年酒水品类增长，上线城市 vs. 下线城市
38. 图表38：2014年全球10大葡萄酒消费国消费总量及人均消费量
39. 图表39：葡萄酒消费者年轻化趋势明显
40. 图表40：2014-15年葡萄酒消费大众化为主流趋势
41. 图表41：葡萄酒消费者信息搜索多样化
42. 图表42：中国消费进口葡萄酒产地多样化
43. 图表43：2014年人均烈酒消费量远超平均水平
44. 图表44：中国白酒消费，2015年较2011年均明显下滑
45. 图表45：白酒行业市场份额向优质品牌集中
46. 图表46：商品零售四象限分析框架
47. 图表47：Total Wine门店前端
48. 图表48：Total Wine定位为全品类专业酒水超市
49. 图表49：Total Wine的网络配送区域与门店扩张区域接近
50. 图表50：11家挂牌/拟挂牌酒商2015年营收规模
51. 图表51：11家挂牌/拟挂牌酒商2015年净利润
52. 图表52：新三板酒商2015年物流成本占酒水营收比重
53. 图表53：成本费率比较，O2O vs. 酒水垂直电商
54. 图表54：京东商城2014-15年物流费用率+营销费用率综合在9-13%之间
55. 图表55：1919体系图
56. 图表56：2016年5月初全网价格比较
57. 图表57：1919销售酒水品类
58. 图表58：1919线上销售与门店配送体系
59. 图表59：1919门店前端零售体验、服务标准化显著优于行业竞争对手
60. 图表60：1919前、中后端信息化系统
61. 图表61：2015年末1919根据业务进行组织架构转型，实行六大职能主体公司化
62. 图表62：2011-15年1919门店扩张数量
63. 图表63：2015年1919销售额各区域分布

行业分析

宏观趋势

1. 经济增速回落：经济增速从高速增长回落，催生高效率零售商逆势增长。
2. 消费理性化：消费者更加理性，追求更高性价比商品，推动高效率零售业态发展。

品类流通规律

1. 酒水电商增长迅速：酒水电商销售收入从2014年的110亿元增长到2015年的200亿元，增长超过100%。
2. 便利店快速成长：2008-2015年，中国人均GDP从3000美元增长至8016美元，便利店数量和销售额大幅增长。

消费趋势

1. 健康与全球化：新一代消费者更倾向于健康、全球化、多样化的酒水品类，进口葡萄酒和啤酒增长强劲。
2. 消费场景多样化：酒水消费场景从传统餐饮、聚会等向线上、便利店等多样化场景延伸。

上游分散化趋势

1. 酒水行业结构变化：酒水行业上游品牌分散化，SKU数量增多，推动专业零售渠道的发展。
2. Total Wine的启示：Total Wine作为美国酒水专业零售龙头，通过全国直营连锁与网络销售结合，提供丰富品类，以低价策略抢占市场，其模式值得借鉴。

投资建议

1. 关注酒水O2O领域：结合电商与便利店优势的酒水O2O便利连锁模式，是酒水流通现代化的重要方向，具有较大的投资潜力。
2. 1919的前景：1919具备扎实的业务基础和先进的信息技术体系，有望成为酒水零售O2O的龙头。
3. 投资风险提示：短期扩张和模式变化可能带来一定风险，包括门店选址不当、销售分流和跨区域运营等问题。

风险提示

1. 扩张风险：1919在快速扩张过程中，可能面临门店选址、销售分流和跨区域运营等挑战。
2. 模式风险：酒水O2O模式实施难度较大，需解决配送效率、库存管理和门店标准化等问题。

行业评级推荐

1. 行业表现：酒水零售行业在2014-2015年呈现快速增长，线上对线下的增长率显著。
2. 投资机会：酒水O2O模式具有较大的增长潜力，尤其是酒水专业连锁企业，如1919，有望在这一趋势中获得显著收益。

相关研究报告

• 《2016年零售电商行业趋势报告》：分析了酒水零售行业的发展趋势和投资机会。
• 《2015年酒水零售数据监测》：提供了酒水线上与线下销售比例、增长情况等详细数据。

图表目录

1. 图表1：国内传统酒水流通结构
2. 图表2：未来现代化、高效率的直营零售渠道将是主流
3. 图表3：1919在关键零售体验方面具备领先优势
4. 图表4：愿景与零售体系能力是实现消费体验的基础
5. 图表5：日本在80、90年代经济增速持续下台阶
6. 图表6：高基数下，70-80年代美国经济增速自然下行
7. 图表7：‘没有品牌但优质’，提供高性价比商品的零售商迅速逆势增长
8. 图表8：2012年以来，中国也进入消费理性化的时代
9. 图表9：在中国，高性价比零售商在2010-12年前后迅速扩张
10. 图表10：中国消费品流通领域的变化趋势
11. 图表11：国内传统酒水流通层层加价、对终端反应滞后
12. 图表12：2013年银基毛利率急剧下滑、费用率激增
13. 图表13：2013年银基营业收入断崖式下滑
14. 图表14：国内餐饮酒水消费变化
15. 图表15：目前仍大量存在的个体烟酒店经营状况
16. 图表16：分散型酒水销售终端的分类、经营状况
17. 图表17：部分城市街头烟酒店数量变化
18. 图表18：2013年餐饮渠道占各酒水品类的销售比例处在高位
19. 图表19：进口啤酒、葡萄酒大卖场销售比例上升
20. 图表20：2015上半年白酒零售比例上升、餐饮比例下降
21. 图表21：传统经销渠道将让位于高效率、现代化的直营零售渠道
22. 图表22：网络零售、便利店是2014、15年国内零售增长最强劲的板块
23. 图表23：2014年、15年酒水零售线上对线下的增长率分别为7倍、4倍
24. 图表24：京东酒水零售近年高速增长，尤其是进口葡萄酒
25. 图表25：主要酒水垂直电商近年进展
26. 图表26：在各商业领域中，烟酒市场规模较大、互联网程度较低
27. 图表27：在各消费品类中，酒水电商起步时间较晚、渗透率最低
28. 图表28：2008年美国各消费品类中，酒水的电商渗透率也处在最低水平
29. 图表29：人均GDP与零售业态的生命周期密切相关
30. 图表30：人均3000美元为便利店导入期
31. 图表31：2008-14年国内便利店数、销售额大幅增长
32. 图表32：中国便利店占社零总额比例仍然很低
33. 图表33：2015上半年酒水在便利店的销售额占比高于一般快消品
34. 图表34：其他非直营的垂直酒水O2O
35. 图表35：酒水消费的新趋势：健康化、全球化
36. 图表36：2015年各品类酒水销售额及销量增长
37. 图表37：2015年酒水品类增长，上线城市 vs. 下线城市
38. 图表38：2014年全球10大葡萄酒消费国消费总量及人均消费量
39. 图表39：葡萄酒消费者年轻化趋势明显
40. 图表40：2014-15年葡萄酒消费大众化为主流趋势
41. 图表41：葡萄酒消费者信息搜索多样化
42. 图表42：中国消费进口葡萄酒产地多样化
43. 图表43：2014年人均烈酒消费量远超平均水平
44. 图表44：中国白酒消费，2015年较2011年均明显下滑
45. 图表45：白酒行业市场份额向优质品牌集中
46. 图表46：商品零售四象限分析框架
47. 图表47：Total Wine门店前端
48. 图表48：Total Wine定位为全品类专业酒水超市
49. 图表49：Total Wine的网络配送区域与门店扩张区域接近
50. 图表50：11家挂牌/拟挂牌酒商2015年营收规模
51. 图表51：11家挂牌/拟挂牌酒商2015年净利润
52. 图表52：新三板酒商2015年物流成本占酒水营收比重
53. 图表53：成本费率比较，O2O vs. 酒水垂直电商
54. 图表54：京东商城2014-15年物流费用率+营销费用率综合在9-13%之间
55. 图表55：1919体系图
56. 图表56：2016年5月初全网价格比较
57. 图表57：1919销售酒水品类
58. 图表58：1919线上销售与门店配送体系
59. 图表59：1919门店前端零售体验、服务标准化显著优于行业竞争对手
60. 图表60：1919前、中后端信息化系统
61. 图表61：2015年末1919根据业务进行组织架构转型，实行六大职能主体公司化
62. 图表62：2011-15年1919门店扩张数量
63. 图表63：2015年1919销售额各区域分布