20220903-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场情绪不佳_北向配置盘逆势净流入_15页_1mb

总量研究周报总结（20220903）

核心内容概述

本周（2022.08.29-2022.09.02）主要宽基指数均出现下跌，市场情绪整体偏弱。北向资金在市场情绪不佳的情况下仍呈现净流入，其中深股通净流入显著，而沪股通则净流出。南向资金净流入规模较大，显示出外资对A股市场的持续关注。从行业角度来看，部分行业估值处于“危险”等级，而其他行业则处于“安全”或“适中”等级。同时，基金抱团分离度保持低位，表明基金抱团现象仍较为明显。

主要观点

1. 市场表现跟踪

• 宽基指数下跌：本周主要宽基指数均下跌，上证综指下跌1.54%，沪深300下跌2.04%，中证500下跌2.36%，中证1000下跌2.91%，创业板指下跌4.06%。
• 估值分位数：
  • 中证500、中证1000处于“安全”等级。
  • 其余宽基指数处于“适中”等级。
• 行业估值：
  • 电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于“危险”等级。
  • 石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、建材、医药、银行、非银行金融、电子、通信、传媒处于“安全”等级。

2. 量化环境分析

• 横截面波动率：沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比小幅上升，显示市场内部差异有所扩大。
• 时间序列波动率：沪深300、中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比小幅下降，整体波动性处于中等偏下水平。
• 股指期货表现：
  • IF当月合约下跌2.13%，IH当月合约下跌1.65%，IC当月合约下跌2.08%，IM当月合约下跌2.62%。
  • 各主力合约贴水率环比加深，显示期货市场贴水趋势。
• 北向资金：
  • 北向资金净流入4.41亿元，其中深股通净流入12.73亿元，沪股通净流出8.32亿元。
  • 南向资金净流入37.73亿元，显示港股通资金持续流入A股。
  • 北向资金净流入较多的行业为电力设备及新能源、家电、汽车；净流出较多的行业为食品饮料、有色金属、银行。
  • 配置盘净流入，交易盘净流出，显示资金配置逻辑与交易逻辑分化。
  • 电力设备及新能源行业股价跌幅较大，但获得最大净买入；食品饮料行业股价跌幅较小，但遭受最大净流出。

3. 基金抱团分离度

• 基金抱团分离度保持近期低位，表明基金持仓较为集中。
• 抱团股与抱团基金的超额收益小幅回撤，显示市场整体表现疲软。

关键信息汇总

宽基指数表现

北向资金净流入行业排名

• 净流入前三行业：电力设备及新能源（+28.53亿元）、基础化工（+15.45亿元）、有色金属（+8.29亿元）。
• 净流出前三行业：食品饮料（-33.24亿元）、有色金属（-34.53亿元）、基础化工（-17.77亿元）。

交易盘与配置盘行业配置

• 交易盘净流入行业：家电（+20.48亿元）、计算机（+9.39亿元）、传媒（+9.16亿元）。
• 交易盘净流出行业：有色金属（-34.53亿元）、食品饮料（-28.32亿元）、基础化工（-17.77亿元）。
• 配置盘净流入行业：电力设备及新能源（+28.53亿元）、基础化工（+15.45亿元）、有色金属（+8.29亿元）。
• 配置盘净流出行业：家电（-8.92亿元）、建材（-7.31亿元）、消费者服务（-7.09亿元）。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，本报告不构成投资建议。
• 本报告可能涉及利益冲突，不应作为投资决策的唯一依据。

估值等级划分

• 安全等级：估值分位数0-20%。
• 适中等级：估值分位数20%-80%。
• 危险等级：估值分位数80%-100%。

结论

本周市场整体表现疲软，主要宽基指数均下跌，但北向资金逆势净流入，显示外资对A股的持续关注。电力设备及新能源行业虽然跌幅较大，却获得最大净买入，表明其可能具备较好的配置价值。基金抱团现象依然存在，但分离度维持低位，显示市场整体风格较为一致。投资者需关注市场波动及资金动向，合理配置资产。