20241229-光大期货-光期能化_甲醇策略月报_34页_3mb

光大证券甲醇策略月报2024年12月29日总结

这份报告分析了甲醇市场在2024年底的供应、需求和库存情况。核心观点是：尽管国内供应维持高位，进口量预计继续减少，短期供应压力仍存，但需求端表现稳定，整体库存下降，甲醇价格或有上行空间，需关注下游利润压缩带来的潜在风险。

供应方面：国内甲醇产量虽小降，但为近5年最高水平；进口受伊朗能源紧缺影响，装置停滞，预计1月进口量进一步下降，总供应量或继续缩减。

需求方面：MTO装置开工率保持高位，尤其内地企业运行高效；传统下游需求相对稳定，但甲醇涨价压缩利润，开

车无大幅提振动力。整体需求预计对价格形成支撑。

库存方面：内地库存降至近5年低点，港口库存因进口缩量快速减少。短期库存持续下降，缓解市场压力。

总体展望：供应端趋于收紧，需求保持稳定，库存逐步降低，同时转口贸易增加为甲醇提供上行因素。但下游利润难以改善，若价格上涨过快可能引发负反馈。预计1月甲醇价格偏强运行，需密切监控市场动态。研究团队强调风险管理，并提供专业团队背景。