20250906-国盛证券-电子行业周观点_AI大算力需求下_全光交换OCS为关键助力_17页_2mb

报告摘要

电子行业周报总结

AI大算力需求下，全光交换技术迎来发展机会

光模块传输速率已从400G跃升至800G，未来将迈向1.6T和3.2T级别，光模块与XPU的比例持续扩大，预计到100万个XPU的集群可能需要一千万个光模块，比例达到1:10。光路交换机（OCS）相比传统交换机无需光电转换，降低了硬件成本和功耗，在切换速度、插入损耗、回波损耗等方面有显著优势。

未来光交换技术的发展主要依赖于MEMS和LCoS两种WSS技术。MEMS技术具备低插损、快速切换的优势，适用于延迟敏感场景；LCoS技术则在光谱灵活性和可扩展性方面表现突出，适合灵活网格架构。

博通AI业务持续爆发

博通FY25Q3实现160亿美元营收，同比增长22%，其中AI半导体收入达52亿美元，同比增长63%，占公司营收的57%。公司第四季度指引继续看好AI增长，预计FY26年AI收入将显著超出预期。此外，公司在高速网络交换芯片（如Tomahawk 5/6、Jericho4）方面持续创新，支持大规模AI计算集群。