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黑色板块品种观点总结（2024年12月5日）

钢材

• 核心观点：中性偏弱，短期区间运行，长期需求压制显著。
• 逻辑解析：供需矛盾相对有限，钢厂利润尚可，但宏观需求疲软承压。库存在低位缓慢回升，下游补库需求有限。
• 价格区间：RB01【3250-3400】
• 操作建议：短期观望，规避追涨。

铁矿石

• 核心观点：中性偏强，短期供需边际改善，但长期需求弱化风险犹存。
• 逻辑解析：发运及到港小幅波动，铁水产量持续下滑，但钢厂阶段性补库支撑价格。进口矿价坚挺，库存去化明显。
• 价格区间：【710-850】
• 操作建议：短线波动机会，暂且观望。

焦炭

• 核心观点：震荡偏弱，产业链利润下滑，价格持续寻底。
• 逻辑解析：焦企降价预期持续，钢厂补库力度有限。Mysteel数据显示焦煤成本支撑减弱，港口库存波动大。
• 价格区间：【1700-2200】
• 操作建议：J2501谨慎操作，多单回避。

焦煤

• 核心观点：震荡偏弱，成本支撑减弱，市场观望情绪浓。
• 逻辑解析：焦煤价格跌穿部分成本线，化工焦首轮提涨落地未改整体偏弱格局。蒙煤成交价格下调，贸易商利润压缩。
• 价格区间：【1150-1500】
• 操作建议：Jm2501谨慎操作，避免追空。

市场动态简述

• 政策动态：
  • 中钢协6家钢厂启动冬储政策（至2025年3月1日），西北地区新增参与钢厂。
  • 经合组织下调2026年全球经济增速预测（原预期3.3%）。
• 数据观察：
  • 中国服务业PMI（财新）11月环比下降0.5%至51.5%，反映需求边际转弱。
  • 美联储褐皮书披露多数地区经济温和增长，就业数据（ADP）超预期。
• 黑色系行情：
  • 铁矿石涨跌停幅度由11%下调至9%，期货流动性或受影响。
  • 全国主港铁矿石成交环比降26.8%，钢材成交亦呈下行趋势。
  • 唐山钢厂亏损缩窄至45元/吨，但仍处盈亏平衡线以下。

免责声明重申

本报告仅代表中辉期货研究人员在报告发布日期当日的独立观点，不构成任何交易建议。投资者应自行承担期货交易风险。所有信息来源自公开渠道，请注意时效性与完整性局限性。期货投资需谨慎，市场波动可能超出预期。

注：重点聚焦核心观点、价格区间及逻辑支撑，市场资讯部分提炼关键影响因素，不展开详细数据。所有观点基于历史数据的静态推测，实际操作需结合实时行情研判。