20211129-山西证券-第二批REITs发行点评_长期配置价值较高_预计打新效应明显_8页_991kb

基金点评总结：第二批REITs发行

核心内容概述

2021年11月29日，第二批REITs产品——华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT（代码：180202.SZ）和建信中关村产业园REIT（代码：508099.SH）开始认购。华夏越秀高速REIT的发行价格为7.10元/份，预计募集资金21.30亿元；建信中关村产业园REIT的发行价格为3.20元/份，预计募集资金28.80亿元。此外，上海国泰君安证券资产管理有限公司的临港东久智能制造产业园封闭式基础设施基金正在审批中。

主要观点

• 发行价低于网下有效报价：第二批REITs的发行价均低于网下有效报价的平均值和中位数，反映出买方交易意愿增强。
• 市场流动性提升：第二批REITs的获批发行为市场注入了流动性，市场交易活跃度有所回升。
• 首批REITs表现优于大盘：首批REITs整体表现优于主要大盘指数，尤其是仓储物流类和生态环保类REITs涨幅显著。
• 底层资产差异：第二批REITs的底层资产为交通基础设施和园区基础设施，相较首批REITs的仓储物流和生态环保类资产，其流动性和收益率表现较弱。
• 长期配置价值高：尽管短期受市场情绪影响，但交通基础设施和中关村园区REITs因规模大、现金流稳定、政策支持等因素，具备较高的长期配置价值。

关键信息

发行概况

投资者配比

询价情况

风险提示

• 产品发行失败：存在发行不达预期的风险。
• 底层资产运营不及预期：资产运营状况可能影响REITs表现。
• 流动性不足：市场流动性可能不足，影响交易效率。
• 估值偏差：市场估值可能偏离实际资产价值。
• 政策转变：政策环境变化可能对REITs市场产生影响。
• 管理人风险：基金管理人的能力与表现可能影响基金收益。
• 自然风险：如自然灾害等可能影响底层资产收益。

投资建议

• 短期关注打新效应：第二批REITs发行价偏低，预计上市后打新效应明显。
• 长期配置价值高：交通基础设施和园区基础设施REITs具有规模大、现金流稳定、政策支持等优势，适合长期配置。

图表信息

• 图1：首批REITs基金成交量、成交额、换手率变动，反映市场活跃度。
• 图2、3、4：首批REITs基金成交量、成交额、换手率分标的变动，显示不同资产类别的市场表现。
• 图5：首批REITs资产类型交易统计，展示各资产类型的交易情况。
• 图6：首批REITs做市商数量对比，反映市场流动性。
• 图7：首批REITs基金各资产类型规模占比，显示资产分布。
• 图8：首批REITs基金相对大盘区间涨跌幅，显示其相对表现。

分析师信息

• 分析师：赵晨希
• 执业登记编码：S0760521090001
• 电话：+86-18883168583
• 邮箱：zhaochenxi@sxzq.com
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