20210520-西证国际证券-每日头条_美联储认为经济仍需时间取得实质进展_7页_448kb

美联储认为经济仍需时间取得实质进展

核心内容

美联储认为，当前美国经济尚未取得实质性进展，距离其政策目标仍有一定距离。多位官员表示，如果经济持续快速增长，将在“某个时候”开始讨论缩减购债规模。这一表态表明美联储对经济前景持谨慎态度，同时释放出政策可能逐步收紧的信号。

主要观点

• 市场调整与政策预期：当前市场存在短期调整风险，但长期来看，政策导向不会大幅放松，而是注重精准调控。
• 人民币资产前景：人民币仍存在升值压力，优质人民币资产具有吸引力。
• A股与港股：A股需警惕板块炒作过热和估值过高的风险，港股短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险，但长期看多低估值蓝筹及科技、互联网等新兴板块。
• 行业前景：面板行业长期强者恒强，LED产业链处于经济顺周期阶段，玻璃行业受益于需求回升和产品渗透率提升，新能源汽车行业在2021年上半年表现较好，政策预期平稳。
• 大宗商品与通胀：全球大宗商品价格攀升，政府采取措施遏制不合理上涨，防止向消费价格传导。部分国家CPI数据上升，显示通胀压力有所增加。
• AH股溢价：H股对A股的溢价在不同行业中表现各异，部分行业如石油、资源等H股溢价较低，而部分如博彩、电讯等H股溢价较高。

关键信息

各国指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

行业研判

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来可能向半导体行业延伸。
• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较好。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，基本面持续改善。
• 新能源汽车板块：2021年上半年销量预期增长，政策平稳，行业有望持续增长。

关键资讯

• 国务院常务会议：关注大宗商品价格，强调保障供给和遏制不合理上涨。
• 美联储会议纪要：经济仍需时间取得实质性进展，政策转向可能在经济持续增长时出现。
• 日本央行：持续推行宽松政策，2%的CPI目标有助于稳定汇率。
• 欧元区4月CPI：同比升1.6%，环比升0.6%，符合预期。
• 英国4月CPI：同比升1.5%，环比升0.6%，输入PPI同比升9.9%，输出PPI同比升3.9%。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野和可靠资料，但不保证全面掌握市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 数据可能被供应方修订，投资者需留意。

评级定义

• 公司评级：

  • 买入：未来一年绝对收益率50%以上
  • 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

• 行业评级：

  • 买入：未来一年行业整体绝对收益率50%以上
  • 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
  • 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
  • 回避：未来一年行业整体绝对收益率-20%以下