20260108-建信期货-国债日报_7页_1mb

报告摘要

宏观金融团队总结

一、核心内容

1. 国债期货行情回顾与操作建议

1月7日交易数据（表1）：
- TL2603：前结算价110.960，收盘价110.470，涨跌幅-0.44%，成交量122870，持仓量154801，仓差+4241。
- TL2606：前结算价111.110，收盘价110.640，涨跌幅-0.42%，成交量13830，持仓量29606，仓差+1341。
- TL2609：前结算价110.910，收盘价110.400，涨跌幅-0.46%，成交量521，持仓量1581，仓差+102。
- T2603：前结算价107.695，收盘价107.610，涨跌幅-0.08%，成交量86507，持仓量229013，仓差-1119。
- T2606：前结算价107.660，收盘价107.555，涨跌幅-0.10%，成交量6428，持仓量13402，仓差+806。
- T2609：前结算价107.615，收盘价107.570，涨跌幅-0.04%，成交量1351，持仓量1650，仓差+331。
- TF2603：前结算价105.560，收盘价105.500，涨跌幅-0.06%，成交量69708，持仓量149597，仓差-1320。
- TF2606：前结算价105.555，收盘价105.490，涨跌幅-0.06%，成交量5176，持仓量16982，仓差+813。
- TF2609：前结算价105.465，收盘价105.395，涨跌幅-0.07%，成交量269，持仓量2165，仓差+147。
- TS2603：前结算价102.366，收盘价102.332，涨跌幅-0.03%，成交量50979，持仓量69861，仓差-2839。
- TS2606：前结算价102.392，收盘价102.362，涨跌幅-0.03%，成交量3496，持仓量4713，仓差+1346。
- TS2609：前结算价102.410，收盘价102.376，涨跌幅-0.03%，成交量235，持仓量819，仓差+16。
当日行情：债市偏弱运行，午后随A股下探回升而再度走弱。
利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线上行，长端活跃券上行幅度在2bp以内，10年国债活跃券250016收益率报1.8975%，拾升1.45bp。
资金市场：银行间资金面平稳，公开市场逆回购净回笼5002亿元，DR隔夜在1.27%附近窄幅变动，7天资金利率抬升3bp至1.46%，1年AAA存单利率抬升4bp至1.64%。
结论：12月债市偏弱震荡，主要受降息和长债供给预期博弈及股市春节躁动影响。1月债市将进入利空逐步落地阶段，收益率或先上后下，市场宽松预期可能重新升温，带来国债期货低位修复的机会。

二、行业要闻

2026年中国人民银行工作会议召开，强调继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，引导金融总量合理增长。
货币政策工具：灵活高效运用降准降息等工具，保持社会融资条件相对宽松，促进社会综合融资成本低位运行。
风险化解：稳妥化解重点领域金融风险，推进融资平台退出，强化中小金融机构风险识别和早期纠正。
流动性投放：12月央行通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元，MLF净投放1000亿元，SLF净投放71亿元。

三、数据概览

1. 国债期货行情

国债期货主力合约走势、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）均有相关图表展示。

2. 货币市场

SHIBOR期限结构变动、银行间质押式回购加权利率变动、SHIBOR走势、银存间质押式回购利率变动均有图表支持。

3. 衍生品市场

Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线均有图表展示。

四、建信期货研究发展部

团队成员：
- 何卓乔（宏观贵金属），联系方式：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，资格号：F3008762。
- 黄雯昕（国债集运），联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3051589。
- 聂嘉怡（股指），联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com，资格号：F03124070。
业务机构：
- 总部大宗商品业务部、深圳分公司、山东分公司、广东分公司、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、总部金融机构业务部、西北分公司、浙江分公司、上海浦电路营业部、上海杨树浦路营业部、泉州营业部、厦门营业部、成都营业部。
联系方式：
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼。
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