20260816-国信期货-轮胎成品库存大幅增加_天然橡胶短期震荡偏弱_31页_2mb

轮胎成品库存大幅增加分析报告

核心内容

本报告主要分析了2026年天然橡胶市场走势、橡胶基本面变化以及轮胎行业库存情况，同时展望了未来橡胶市场的走势。

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主要观点

• 橡胶价格走势偏弱：天然橡胶（RU及NR）价格短期震荡偏弱，合成胶则表现偏强。
• 轮胎库存增加：2026年7月末，我国半钢胎成品库存量为2140万条，创近4年新高；全钢胎库存量为1073万条，环比小幅增加。
• 下游需求疲软：轮胎企业开工率下降，发货节奏偏缓，对橡胶需求形成压制。
• 产量与消费变化：2026年全球天然橡胶产量预计同比增加2.4%，消费量预计增加1.3%。中国轮胎产量同比小幅增长，但出口金额下降。
• 市场预期与天气因素：市场对厄尔尼诺天气可能影响天然橡胶产量存在较强预期，但目前尚未兑现，因此橡胶价格仍由需求端主导。
• 合成胶走势：合成胶价格受原油价格影响较大，需关注霍尔木兹海峡通航情况对油价的影响。

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关键信息

一、行情回顾

• 沪胶RU主力合约：周线走势显示短期震荡偏弱。
• NR主力合约：同样呈现震荡偏弱趋势。
• 合成胶主力合约：表现偏强，可能与原油价格走势相关。
• 全乳RU现货价格：小幅下跌，市场情绪偏空。
• 泰国原料收购价格：走势显示原料价格有所波动，但未明确方向。
• RU-NR价差：近期价差走势显示两者价格关系变化不大。
• 合成胶BR期现基差：基差走势表明期现价格关系偏弱。
• RU-BR价差：近期价差走势显示RU价格相对BR有所走弱。

二、橡胶基本面

• 全球天然橡胶种植面积：自2017年起逐步减少。
• 产量变化：
  • 2026年5月全球天胶产量预计下降4.7%至99.7万吨，但较4月增加29%。
  • 前5个月全球天胶累计产量预计下降2.2%，消费量下降2.4%。
  • 2026年全球天胶产量预计同比增加2.4%至1533.7万吨。
  • 消费量预计同比增加1.3%至1555万吨。
• 科特迪瓦出口情况：2026年前7个月橡胶出口量下降2%，7月单月出口量同比下降15.6%。
• 中国橡胶进口情况：
  • 2026年7月中国进口天然及合成橡胶合计58万吨，同比下降8.5%。
  • 1-7月累计进口量为451.5万吨，同比下降4.1%。
• 中国轮胎产量：
  • 2026年6月产量为10624.8万条，同比增加2.8%。
  • 1-6月累计产量为6.07362亿条，同比增加2%。
• 中国轮胎出口情况：
  • 2026年上半年出口量达494万吨，同比增长4.9%。
  • 出口金额为826亿元，同比下降1%。
• 轮胎企业开工率：国内半钢胎开工负荷为63.74%，环比下降1.05个百分点，同比大幅下降8.51个百分点。
• 中国汽车产量与销量：
  • 6月汽车产销量分别为276万辆和281万辆，同比分别下降1.2%和3.2%。
  • 上半年累计产销量分别为1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。
• 中国重卡销量：7月重卡销量为9.2万辆，环比下降21%，同比上涨8.4%。
• 丁二烯与顺丁橡胶库存：丁二烯价格走势偏强，顺丁橡胶库存情况显示供应端压力有所缓解。

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后市展望

• 天然橡胶价格走势：由于下游轮胎需求疲软，近期天然橡胶价格预计仍将震荡偏弱，可能遇阻回调。
• 合成胶价格走势：合成胶价格表现偏强，主要受原油价格波动影响，需关注霍尔木兹海峡通航情况对油价的影响。
• 库存压力：轮胎库存持续增加，尤其半钢胎库存达到近4年新高，对橡胶需求形成压制。
• 市场预期：市场对厄尔尼诺天气可能带来天然橡胶减产有较强预期，但目前尚未兑现，因此价格仍由需求端主导。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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