20230423-国信期货-花生月报_花生供需双弱_关注新季种植情况_10页_1mb

摘要：国信期货花生月报分析

当前市场情况

• 花生价格总体高位，全国平均价格约11600元/吨，较上月小幅下滑250元/吨，却高于去年同期水平，处于近五年历史高位。
• 主产区交易进入尾期，上货量有限，成交平淡。例如，河南、河北、辽宁和吉林产区价格维持在57-58元/斤或72-74元/斤，河南产区较上月持平，其他地区均有小幅度上扬。
• 下游需求疲软，油厂开机率和加工量远低于去年同期（开机率96.4%，加工量24080吨 vs 去年同期6083% 和 143500吨），压榨利润为负，油厂收购意愿低。

进口动态

• 进口花生表现尚可，2023年1-3月累计进口花生果176万吨，花生米2991万吨，较去年大幅恢复。
• 苏丹内战影响进口花生运力，苏丹花生占进口比重超过一半，本应3-6月为到港高峰期，但由于冲突，运力可能受阻，进口不确定性增加。
• 全球花生库存高，进口利润合适，中国作为最大进口国继续进口，但苏丹供应潜在风险是主要关注点。

国内需求因素

• 花生油需求偏弱，价格在16200-17900元/吨，交易疲软，主要因水产养殖淡季和整体油脂类别需求不高。
• 花生粕价格约4237元/吨，环比回落，需求不旺，与花生米价格相关度约70%，相关性不强。

后市展望

• 关键制约因素为下游需求持续偏弱，油厂压榨利润修复需时间。
• 操作建议为维持震荡偏空思路，关注新季种植情况，预计价格波动受限。
• 长期因素包括新作供应和潜在进口下降，可能支撑或拖累价格。

总体结论

• 花生市场供需双弱，短期情绪扰动（如进口担忧）可能导致价格波动，但基本面支撑不足，长期看好需关注新季因素。