20180608-渤海证券-电力设备行业周报_能源局发布2017年全国电力可靠性年度报告_12页_826kb

能源局发布2017年全国电力可靠性年度报告总结

核心内容概述

本报告为渤海证券发布的电力设备行业周报，分析了2018年6月8日行业动态及投资策略。报告指出，受光伏新政影响，光伏板块近期出现大幅下跌，但国家能源局明确表示发展光伏方向坚定不移。同时，其他行业如风电、工控也受到政策调整影响，整体行业评级为“中性”。

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主要观点

1. 行情表现及行业估值

• 市场表现：近五个交易日，沪深300上涨0.75%，渤海电新下跌3.90%，跑输沪深300指数4.65个百分点。
• 板块表现：除工控和动力电池板块上涨外，其余板块均下跌，其中光伏跌幅最大。
• 估值情况：渤海电新市盈率（TTM，剔除负值）为26.8倍，相对沪深300的估值溢价率为112.89%，估值溢价率有所下降。

2. 投资策略

• 光伏行业：政策收紧将导致2018年新增装机需求减少，产品价格预计快速下降，低端产能加速淘汰。具备技术与成本优势的龙头企业将率先恢复，高效产品占比提升，装机成本下降，部分光照条件好的地区有望提前实现平价上网。
• 工控行业：5月份PMI为51.9，为2017年10月以来最高点，连续22个月高于荣枯线，工控产品需求稳定增长。
• 风电行业：2019年起新增核准的集中式陆上风电和海上风电项目将通过竞争方式配置和确定上网电价，竞争加剧，具备一体化解决方案的优质企业投资价值凸显。
• 股票池推荐：本周推荐股票池包括通威股份、隆基股份、林洋能源、汇川技术、金风科技。

3. 风险提示

• 新能源发电消纳不及预期
• 竞争加剧可能导致毛利率下滑

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关键信息

行业要闻

• 国家能源局与中国光伏行业协会代表座谈：国家能源局强调发展光伏方向坚定不移，支持政策不变，同时提出解决弃光限电问题，促进行业高质量发展。
• 青海电网启动最大规模停电施工：为提升输电能力，解决光伏发电外送受限问题，青海电网进行停电施工，预计2018年11月建成投运。
• 国家能源局发布2017年全国电力可靠性年度报告：报告显示2017年变压器五年年均增速达4.99%，可用系数保持在99.85%以上。

公司公告

• 隆基股份控股股东拟增持：李振国先生通过集中竞价交易增持公司股份，计划未来三个月内继续增持不少于100万股。
• 上海电气拟收购江苏中能51%股权：交易方式初步确定为发行股份及支付现金，江苏中能100%股权估值不超过250亿元。
• 林洋能源预中标国家电网重大经营合同：预中标金额约14,798.11万元，对公司2018年经营业绩有积极影响。

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产品价格跟踪

• 多晶硅价格：本周下跌10.65%
• 156mm多晶硅片：价格下降8.92%
• 156mm单晶硅片：价格下降5.28%
• 156mm多晶电池片：价格下降7.22%
• 156mm单晶电池片：价格下降2.81%
• 组件价格：下降1.37%

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图表目录

• 图1：渤海电新行业各板块涨跌幅（%）
• 图2：渤海电新市盈率（历史TTM，整体法，剔除负值）走势及估值溢价率
• 图3：多晶硅价格走势
• 图4：硅片价格走势（元/片）
• 图5：电池片价格走势（元/W）

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投资评级说明

投资评级	评级说明
买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

行业评级	评级说明
看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

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联系信息

渤海证券研究所

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