20210207-开源证券-化工行业周报_磷肥价格强势运行_节前各化纤品种库存涨跌互现_35页_5mb

化工行业周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：本周化工板块有31.85%的个股上涨，整体表现优于行业指数，但低于沪深300指数（跑输1.97%）。
• 主要行业景气度：磷肥、化纤、氮肥、MDI等子行业景气度较高，尤其是磷肥行业库存处于历史低位，价格强势运行。
• 价格走势：近7日化工产品中有108种价格上涨，36种下跌，主要上涨产品包括纯苯、BDO、MMA等；下跌产品包括国内天然气、二氯甲烷等。
• 受益标的：包括万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、新和成、金石资源、华峰化学、三友化工等化工行业龙头。
• 风险提示：油价下跌、环保督察、下游需求疲软、经济下行等。

主要观点

磷肥行业

• 价格强势：节前备货行情高涨，叠加成本支撑，磷肥行业景气度持续上行。
• 库存低位：截至2月5日，磷酸一铵库存仅11.73万吨，为历史最低水平。
• 市场预期：预计节后一铵市场仍将维持高景气，价格继续上行。
• 受益标的：云图控股、三友化工、新洋丰、云天化、兴发集团等。

化纤行业

• 价格坚挺：涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶等品种价格维持强势。
• 库存下降：涤纶长丝库存天数下降，粘胶短纤库存处于历史低位。
• 需求复苏：全球流动性宽松，纺服需求释放，预计2021年上半年化纤产业链将维持高景气。
• 受益标的：华峰化学、恒力石化、新凤鸣、荣盛石化、三友化工等。

氟化工行业

• 行业前景：看好氟化工产业链“黄金十年”开启，三代制冷剂有望反转。
• 政策影响：美国颁布HFCs削减法案，推动氟制冷剂向绿色方向发展。
• 受益标的：金石资源、三美股份、巨化股份、东岳集团、昊华科技等。

MDI行业

• 价格上调：巴斯夫计划于2月15日上调MDI价格，预计节后迎来“金三银四”行情。
• 受益标的：万华化学作为全球巨头，将充分受益于MDI价格上行。

化工股票涨跌

• 领涨个股：同德化工、上海家化、森麒麟、阿拉丁、宏和科技、阳谷华泰、金正大、卫星石化、洁特生物、华鲁恒升。
• 领跌个股：富淼科技、德威新材、广州浪奇、齐翔腾达、银禧科技、达志科技、乐凯新材、蒙泰高新、天晟新材、上海新阳。

关键信息

行业数据

• PMI指数：2021年1月中国制造业PMI为51.3%，连续11个月位于临界点以上，显示制造业扩张趋势。
• 库存情况：多数化纤品种库存处于历史低位，磷肥库存也降至极低水平。
• 成本支撑：原材料价格上涨推动多个化工品价格上涨，如硫磺、合成氨、硫酸等。

公司动态

• 新增覆盖个股：云图控股，该公司构建了完整的“矿业、化工、化肥”产业链，拥有丰富的磷矿资源。
• 重要公告：赛轮轮胎子公司投资7.19亿元用于高性能轮胎项目；云图控股、三友化工、新凤鸣等公司推进多个新项目，预计2021年逐步投产。
• 融资进展：丰山集团、森麒麟、美联新材等公司通过发行可转债或定增募集资金用于新项目开发。

价格与价差

• 价差变化：部分产品价差显著扩大或缩窄，如“二甲醚-1.41×甲醇”涨幅第一，“环氧乙烷-0.73×乙烯”跌幅明显。
• 价格走势：纯苯、BDO、MMA等产品涨幅居前；国内天然气、二氯甲烷等产品跌幅明显。

风险提示

• 油价下跌：可能对化工品成本和价格造成压力。
• 环保政策：如“三磷”监管趋严，可能影响部分企业生产。
• 下游需求：若纺织、汽车等行业需求疲软，可能拖累化纤、MDI等子行业。
• 经济下行：可能影响整体化工行业景气度。

总结

本周化工行业整体呈现结构性上涨趋势，磷肥、化纤、氮肥、MDI等子行业表现强劲。随着全球流动性宽松及需求释放，多个细分领域有望持续受益。公司层面，万华化学、华鲁恒升、云图控股、华峰化学等龙头企业表现突出，而部分中小企业因行业周期或政策影响出现明显下跌。建议投资者关注节后化工品价格走势、库存变化及订单情况，把握行业复苏机遇。