深度报告-2026-08-01-华西证券-计算机行业周报_AI应用新叙事_30页_2mb

AI 应用新叙事总结

核心内容概述

本周的计算机行业周报聚焦于 AI 技术在模型升级、云厂商投资、软件应用落地及行业趋势等方面的发展。报告指出，AI 应用正在从单一内容生成和辅助问答，逐步向跨岗位、跨系统的实际工作流程延伸。微软、亚马逊、Meta 等云厂商加大 AI 算力建设投入，推动 AI 应用商业化进程，而 AI 模型能力的持续升级进一步促进软件应用场景的拓展。

主要观点

1. 模型能力升级与应用落地

• Microsoft 365 Copilot：付费席位突破 3000 万，采用“席位加使用量”商业模式，强化企业数据与权限管理，推动“基础设施—平台—应用”一体化变现。
• Seedance 2.5：支持 30 秒高质量视频生成及多轮延长，实现长叙事、多模态参考、精准编辑等能力，可应用于影视、广告、教育、工业仿真等场景。
• DeepSeek-V4-Flash：正式上线，提升 Agent 与代码任务能力，适配主流开发接口，通过重新后训练实现性能提升，但未调整 V4-Pro 及 App、网页端。
• Claude：通过与 Cognizant 合作，加速进入制造业、生命科学、保险等企业场景，提升效率与准确性。

2. 云厂商 AI 投资加速兑现

• 微软：Azure 收入突破 1000 亿美元，云业务毛利率承压，但 AI 基础设施投入推动增长。2026 年资本支出计划约 7450 亿美元，主要投向数据中心、芯片和能源。
• 亚马逊：AWS 销售额增长 37%，AI 与芯片业务年化收入均超 250 亿美元，AWS 营业利润增长 64%，显示云业务的高利润弹性。
• Meta：第二季度营收增长 28%，但营业利润下降 8%，AI 投资推动广告推荐和投放效率提升，但对自由现金流造成压力。

关键信息

1. AI 应用商业化趋势

• AI 应用正在从“生成一个片段”转向“完成一段创作”，推动工作流覆盖、系统接入和实际任务执行。
• 43.5% 的职业特定 AI 使用已跨越原有岗位边界，AI 正在渗透到更多实际业务场景中。

2. 产业与技术动态

• WorkBuddy：iPhone 端下载量显著增长，7 月 31 日单日下载量达 8.45 万次，反映 AI 应用在移动端的快速渗透。
• Kimi K3：月之暗面开源，为 2.8 万亿参数 MoE 模型，具备原生视觉能力，30 分钟内登顶 Hugging Face 趋势榜。
• HBM4E：SK 海力士已交付 HBM4E 样品，为下一代 AI 服务器和高性能计算市场做准备。

3. 市场表现与估值

• 申万计算机行业周涨幅 5.59%，高于沪深 300 指数 1.31%，显示 AI 相关板块表现优于大盘。
• 行业估值（TTM）为 129.43 倍，低于 2019–2026 年历史均值 150.79 倍，市场仍具投资空间。

投资建议

受益标的

风险提示

• AI 资本开支回报不及预期
• 云服务需求及 AI 应用商业化进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 芯片、数据中心及电力供给受限
• 数据安全、知识产权及监管政策风险

盈利预测与估值（部分重点公司）

本周行情回顾

• 行业表现：申万计算机行业周涨幅 5.59%，高于沪深 300 指数 1.31%，行业排名第 7。
• 个股表现：271 只个股上涨，涨幅前五为：科蓝软件、普联软件、致远互联、福昕软件、ST 泛微。
• 核心推荐标的：8 只标的本周均上涨，涨幅最大为用友网络（23.52%）。

本周重要公告与新闻

公告

• 金溢科技：控股股东部分股份解除质押。
• 汉得信息：重新向港交所递交 H 股上市申请。
• 大位科技：控股股东股份被质押。
• 浩辰软件：回购股份达 1%，用于股权激励。
• 华大九天：实际控制人增持公司股份。
• 腾讯云：TDSQL-C MySQL 版产品架构 2.0 商业化计费。
• 英伟达：与 OpenAI 磋商提供 2500 亿美元担保。
• Naver：与英伟达共建 AI 工厂，投资 10 亿美元。
• 长鑫科技：正式登陆科创板，首日成交额破千亿。

新闻

• 字节跳动：飞书与豆包整合为豆包产品团队。
• 月之暗面：完成 35 亿美元融资，估值达 350 亿美元。
• 苹果：市值重夺全球第一，资本支出策略引发市场关注。
• 微软：新增数据中心租约超 1300 亿美元，算力需求仍高。
• Meta：反对封禁中国 AI 模型，支持开放 AI 发展。
• 深信服：AI 在 CyberGym 评测中排名全球第四、国内第一。
• 美国 FCC：限制中国新型人形机器人与联网电力逆变器进口。
• 国内具身智能机器人：亮相“智竞未来”展，可执行高危作业。
• 宇树科技：预计 2026 年机器人出货量翻倍，计划海外生产。
• OpenAI：发布开源 Codex Security CLI，提升代码安全。

行业趋势与展望

• AI 技术正从内容生成转向全流程应用，AI 软件逐渐融入企业业务流程。
• 云厂商加大算力建设投入，推动 AI 商业化落地，但面临利润率承压和现金流压力。
• 国内 AI 企业加速技术突破，如 Seedance 2.5、DeepSeek-V4-Flash、Kimi K3 等。
• AI 资本开支与基础设施投资持续增长，行业竞争加剧，需关注回报周期与监管风险。

图表与数据来源

• 图表 1：Microsoft 365 Copilot 付费席位增长趋势
• 图表 2：WorkBuddy 苹果端日下载量及移动端累计下载表现
• 图表 3：Seedance 2.5 核心能力升级与应用方向
• 图表 4：Seedance 2.5 编辑能力与产业场景
• 图表 5：DeepSeek-V4-Flash 正式版与主流模型评测对比
• 图表 6：Cognizant 与 Anthropic 合作推动 Claude 进入企业生产流程
• 图表 7：近半数职业特定 AI 使用已跨越岗位边界
• 图表 8：微软 2026 财年第四季度业绩摘要
• 图表 9：亚马逊 2026 年 2 季度业绩摘要
• 图表 10：AWS AI 与自研芯片商业化进展
• 图表 11：Meta 2026 年第二季度财务摘要
• 图表 12：Meta 2026 年第二季度 AI 应用成效与核心业务表现
• 图表 13：Meta、Alphabet（Google）、微软、亚马逊季度资本支出
• 图表 14：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）
• 图表 15：申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026 年初至今）
• 图表 16：计算机行业周平均日成交额（亿元）
• 图表 17：申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）
• 图表 18：申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）
• 图表 19：申万计算机行业日均成交额前五（亿元）
• 图表 20：申万计算机行业日均换手率前五（%）
• 图表 21：本周核心推荐标的行情
• 图表 22：申万计算机行业估值情况（2019 年至今）

分析师信息

• 分析师：刘泽晶
• 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn
• SAC NO：S1120520020002
• 行业评级：推荐
• 投资建议：关注模型、海外及国内应用、端侧等受益标的。

资料来源

• Wind、华西证券研究所、七麦数据、IT之家、TechWeb、36氪、界面新闻、财联社、网易新闻、科创板日报、金融时报等。