20231031-开源证券-普天科技-002544.SZ-公司信息更新报告_业绩短期波动_长期受益卫星通信东风_4页_866kb

普天科技（002544SZ）投资摘要

评级与目标：
中国电科通信板块上市平台，维持“买入”评级。预计2023-2025年归母净利润分别为246亿、283亿、327亿元，EPS为0.36元、0.41元、0.48元，当前PE为63.8倍。长期受益卫星通信与AI技术发展。

业绩波动：
2023年前三季度营收同比下降63.6%，净利润降幅达469.8%。短期业绩承压，但中长期增长潜力显著。

核心业务与机会：

• 国内领先的特种PCB制造商、轨道交通通信供应商。
• 积极布局卫星通信，依托电科集团技术积累，参与卫星互联网相关业务，恒温晶振和北斗短报文终端可应用于卫星通信。
• 智能制造领域市场份额领先，航空航天等特殊领域需求稳定，汽车与轨道交通业务增长潜力大。

估值与风险：

• PE/PB（2023E/2025E）：63.8/40.3，高于行业平均。
• 风险提示： 下游投资不及预期、市场竞争加剧、研发进展延迟。

附简要财务摘要（单位：百万元）

收入： 2023E（7792）、2024E（8746）、2025E（10071）
净利润： 2023E（246）、2024E（283）、2025E（327）
毛利率： 稳步上升，2025E达20.1%
主要风险： 市场竞争加剧、下游需求波动、研发不确定性。