20130805-国融证券-政策继续加大对环保支持_11页_942kb

电力、环保行业总结

核心内容概述

本报告为电力与环保行业周报，重点分析行业走势、政策动向、煤价情况、公司动态及投资策略。整体来看，电力与环保行业均呈现上涨趋势，政策支持持续增强，尤其在环保领域，大气、水、土壤治理成为政策重点，推动行业增长。同时，煤价保持稳定，对电力行业利润影响有限。

主要观点

电力行业

• 行业走势：上周电力行业指数上涨0.71%，跑输上证指数1.10个百分点。
• 煤价情况：国内煤价（秦皇岛山西优混）保持平稳，国际煤价也维持稳定，未出现明显波动。
• 投资策略：
  • 火电行业：预计年内上网电价不会下调，建议关注低估值且区域需求旺盛的公司，如国电电力、皖能电力、内蒙华电、粤电力A。
  • 水电行业：水电电价体制改革有望取得突破，短期内对盈利改善影响有限，但有助于提升板块整体估值，建议关注国投电力、长江电力等。

环保行业

• 行业走势：上周环保行业指数上涨1.57%，跑输上证指数0.24个百分点。
• 政策动向：
  • 国务院正在制定《大气污染防治行动计划》，预计投入1.7万亿元，大气治理力度进一步提升。
  • 《水污染防治行动计划》也将随后出台。
  • 政治局会议和国务院常务会议强调加快污染治理技术装备研发，推动节能环保服务业发展。
• 投资策略：
  • 短期看好大气治理、污水处理带来的爆发式增长。
  • 长期关注再生水、垃圾焚烧、资源再循环利用等领域。
  • 土壤修复将成为下一个政策扶持重点，建议关注碧水源、桑德环境、东江环保、天壕节能、国电清新、永清环保等。

关键信息

市场数据

• 近一周：电力行业指数上涨3.70%，环保行业指数上涨1.57%。
• 近一月：电力行业指数上涨7.48%，环保行业指数上涨1.57%。
• 近三月：电力行业指数下跌4.87%。

公司动态

东江环保（002672）

• 中报业绩：营业收入7.08亿元，同比下降4.35%；净利润1.26亿元，同比下降17.86%。
• 业务增长：工业废物处理同比增长6.25%，市政废物处理同比增长7.29%，再生能源利用同比增长11.27%。
• 在建项目：多个项目稳步推进，如龙岗危险废物处置基地、清远处理基地等，未来将成为业绩增长点。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2013-2014年EPS分别为1.39元和1.85元。
• 风险提示：下游客户业绩受宏观经济波动影响。

天壕节能（300332）

• 中报业绩：营业收入1.4亿元，同比增长16.67%；净利润0.47亿元，同比增长84.77%。
• 项目进展：存量项目发电效率提升，新增项目稳定运行，售电量同比增长16.97%。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预测2013-2014年EPS分别为0.42元和0.55元。
• 风险提示：下游客户业绩受宏观经济波动影响。

碧水源（300070）

• 中报业绩：营业收入8.23亿元，同比增长76.56%；净利润1.02亿元，同比增长26.66%。
• 业务拓展：成功进入广东、山西、吉林等新市场，品牌效应持续增强。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2013-2014年EPS分别为0.95元和1.31元。
• 风险提示：业绩季节性波动、项目进度放缓。

重点公司推荐

电力行业

• 国电电力
• 皖能电力
• 内蒙华电
• 粤电力A
• 长江电力
• 国投电力
• 华能国际
• 华电国际
• 金山股份

环保行业

• 碧水源
• 桑德环境
• 东江环保
• 天壕节能
• 国电清新
• 永清环保
• 中电远达
• 万邦达
• 雪迪龙
• 龙净环保

投资评级说明

• 强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
• 推荐（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
• 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

风险提示

• 电力行业：上网电价可能下调，影响企业盈利。
• 环保行业：项目进度可能受政策、资金等因素影响，存在不确定性。

数据来源与联系方式

• 研究员：代丽萍（执业证书编号：S0070512070001）
• 电话：021-61635642
• 邮箱：dailp@rxzq.com.cn
• 销售支持：罗美思（电话：010-83991840，邮箱：luoms@rxzq.com.cn）
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