20191201-华泰证券-TMT一周谈之电子：Airpods销售火热，华为再发全场景新品

电子元器件行业研究报告总结

核心内容

2019年12月1日发布的电子元器件行业研究报告指出，尽管过去一周上证综指、沪深300等主要指数下跌，但电子行业整体表现强势，上涨0.84%。这主要得益于苹果明年新机出货目标超预期、AirPods销售火热以及华为全场景新品发布等因素的推动。

报告强调，随着5G技术的升级，苹果有望迎来创新大年，同时5G物联网时代将为行业带来长期成长动能。因此，年底建议关注估值仍处低位的绩优股或在5G创新周期中具备趋势性创新的龙头标的，重点关注可穿戴、VR/AR和芯片国产化等主题方向。

主要观点

• 5G驱动创新：5G技术的发展将推动电子行业进入“电子+”时代，为行业带来长期成长机会。
• 消费电子复苏：苹果AirPods Pro销售火爆，产业链加紧备货迎接圣诞热销季，预计供应将出现短缺。
• 华为全场景布局：华为在物联网领域发布四款新品，包括HUAWEI Sound X智能音箱、华为智慧屏75寸等，展现其在5G时代的竞争力。
• 环保政策推动产业升级：国内环保政策趋严，有望倒逼高科技产业加速发展，助力产业结构高端化。
• 投资建议：重点推荐歌尔股份、长信科技、精研科技、顺络电子、立讯精密、水晶光电、硕贝德、光弘科技、视源股份、江海股份、鹏鼎控股、海康威视、利亚德等公司。

关键信息

行业表现

• 电子行业整体上涨0.84%，其中显示器件板块涨幅最大，达到5.52%。
• 其他电子器件、元件分别上涨0.37%和0.46%。
• 海外市场中，费城半导体指数上涨1.54%，恒生资讯科技业上涨0.59%，而台湾资讯科技指数下跌1.15%。

重点推荐公司

行业动态

• 5G商用加速：华为发布5G随行WiFi，苹果发布5G手机，市场对5G终端需求旺盛。
• 环保政策：国内环保政策趋严，推动高科技产业加速发展。
• 消费电子趋势：TWS耳机市场增长迅速，安卓阵营即将放量。
• 技术创新：华为通过鸿蒙系统打破硬件边界，引领5G高速物联时代。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济增速下行可能抑制消费者对3C产品的消费意愿，影响产业链业绩增长。
• 电子产品渗透率风险：新产品的市场接受度和渗透速度存在不确定性，可能影响供应链厂商的业绩表现。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），基于5G升级和行业创新周期的预期。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、-5%~-20%、-20%以下。

总结

该报告认为，电子元器件行业在5G创新周期中迎来发展机遇，特别是可穿戴、VRAR和芯片国产化等领域。尽管短期市场上涨动能有所弱化，但长期来看，5G升级将为行业带来持续增长动力。同时，国内环保政策趋严，将推动高科技产业加速发展。建议关注估值低位的绩优股及具备创新优势的龙头标的。