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股指期货周报20220912总结

核心内容概述

本周一德期货发布的股指期货周报分析了A股及期指市场的表现，指出当前市场风格偏向周期板块，整体市场情绪谨慎。报告还讨论了国内外宏观经济形势对市场的影响，并给出了相应的投资建议。

一周市场回顾

• A股主要指数表现
  上周A股主要指数普遍反弹，上证综指重回3200点之上，市场风格出现转变，周期板块表现优于成长板块。中证500和中证1000指数跑赢沪深300和上证50，导致多IM空IH、多IC空IH的跨品种价差止跌回升。

• 资金与流动性情况
  北上资金小幅净流出2.21亿元，新发基金发行量略有回落，两市日均成交额维持在年内较低水平，两融余额与前一周基本持平，市场情绪依然较为谨慎。

• 国际货币政策动态
  欧洲央行在9月9日将三大关键利率均上调75个基点，为1999年以来最大单次加息幅度。美联储主席鲍威尔也强调了继续抗击通胀的决心，预计未来全球经济总需求将继续回落，美股市场压力仍存。

本周市场展望

• 国内经济复苏挑战
  当前国内经济复苏面临局部地区疫情反复和地产周期尚未见明显拐点的挑战，这将对顺周期板块（如金融、地产、消费）的盈利预期产生一定影响。

• 海外货币政策紧缩
  海外主要经济体仍处于经济周期下行阶段，且通胀存在反复可能，因此货币政策依然保持紧缩态势，这将对市场风险偏好形成制约。

• 市场风格与投资建议
  尽管成长板块交易拥挤度较高，但市场风格尚未完全转向。预计在能源价格回落、全球金融紧缩结束并推动总需求回升之前，市场风格仍将以周期板块为主。建议投资者谨慎持有前期多IC空IH、多IM空IH的跨品种套利底仓，并注意风险管理。

A股数据跟踪

• 全球主要指数表现
  欧美股市反弹，A股止跌回升，但整体仍处于震荡状态。

• 成交额与两融余额
  两市日均成交额维持在8157亿元左右，处于年内较低水平；两融余额基本持平，维持在16000亿元左右，显示市场参与者情绪谨慎。

• 北上资金与新基金发行
  北上资金全周小幅净卖出，新发基金发行量略有回落，表明外资和新资金对市场的信心不足。

• 市场风格表现
  周期板块稳定领涨，低市盈率指数继续跑赢市场，显示投资者对高估值板块的偏好有所下降。

期指数据跟踪

• IF合约
  各合约升贴水幅度有所收敛，移仓成本基本持平，显示市场对股指期货合约的定价趋于稳定。

• IH合约
  升水幅度扩大，移仓成本基本持平，表明投资者对IH合约的预期有所上升。

• IC合约
  升贴水幅度收敛，移仓成本略微回落，显示市场对IC合约的定价趋于合理。

• IM合约
  升贴水幅度大幅收敛，移仓成本小幅回落，表明市场对IM合约的定价更加稳定。

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