20210422-东吴证券-宏观点评_从全球气候峰会看拜登绿色新政_3页_579kb

从全球气候峰会看拜登绿色新政总结

核心内容概述

2021年4月22日，拜登在地球日当天主持了为期两天的全球气候峰会，标志着美国重新加入《巴黎协定》，并进一步兑现其在气候政策上的承诺。此次峰会旨在重建美国在气候议题上的国际领导力，推动全球主要经济体在接下来的十年内共同努力实现减排目标，将全球变暖控制在1.5摄氏度以内。

主要观点

• 减排目标：拜登提出，到2030年将美国温室气体排放量从2005年的水平减少50%-52%。目标还包括在2035年前实现碳中和，2050年前实现净零排放。
• 气候峰会目的：通过峰会重建美国的国际形象，激励全球合作应对气候变化，同时推动国内清洁能源和环保政策的实施。
• 政策重点：拜登绿色新政主要通过“美国就业计划”推进，其中清洁能源和环保相关的支出与税收抵免合计占比近30%，仅次于传统基础设施。

关键政策与激励措施

清洁能源税收抵免

• 投资税收抵免（ITC）：用于抵免太阳能光伏设备安装成本，2021-2022年抵免26%，2023年后逐步下降。
• 生产税收抵免（PTC）：补贴可再生能源发电，每千瓦时最高抵免0.018美元，计划改革并扩大该政策，以适应难以脱碳的工业应用。
• 电动汽车税收抵免：当前抵免额为4,000-7,500美元/车，部分车型不在范围内。拜登计划在未来10年内将该抵免总额提升至1,000亿美元。

州政府激励措施

• 33个州为电动汽车提供财政激励。
• 29个州为电网现代化提供财政激励。

基建计划中的绿色部分

• “美国就业计划”中，清洁能源与环保相关支出和税收抵免占总规模的约30%，其中清洁能源税收抵免占14.9%，电动汽车占6.5%，电网升级占3.7%。

税收抵免与碳排放税对比

项目	税收抵免	碳排放税
定价机制	间接为碳排放定价	直接为碳排放定价
财政影响	政府收入减少，支出增加，预算赤字增加	政府收入增加，预算赤字下降
经济影响范围	仅限特定领域	更广泛影响整个经济
政治可行性	更易获得温和派民主党支持	需要更多跨党派支持

实现减排目标的阻碍

• 两党政治分歧：美国两党缺乏对气候政策的共识，阻碍政策推进。
• 中期选举风险：2022年中期选举后，拜登的绿色新政可能面临较大阻力，尤其在涉及化石燃料行业就业减少的问题上，共和党及部分温和派民主党人持谨慎态度。
• 国际合作风险：中美冲突升级可能阻碍双方在气候议题上的对话与合作。

表格摘要

表1：清洁能源激励措施改革

项目	抵免方式	2020年抵免额	政策调整
投资税收抵免（ITC）	抵免安装太阳能光伏设备的部分成本	70亿美元	延长税收抵免
生产税收抵免（PTC）	补贴可再生能源发电	50亿美元	改革并扩大，用于难以脱碳的工业应用
电动汽车税收抵免	为购买电动车的消费者提供税收抵免	10亿美元	提高至1,000亿美元

表2：清洁能源与环保相关支出和税收抵免占比

政策	规模（十亿美元）	占比总支出和税收抵免	占比GDP
清洁能源与电力	674	25.1%	3.4%
清洁能源税收抵免	400	14.9%	2.0%
电动汽车	174	6.5%	0.9%
电网升级	100	3.7%	0.5%

风险提示

• 中美关系紧张：可能影响两国在气候领域的合作与对话。
• 政治阻力：共和党及部分温和派民主党人对绿色新政持保留态度，可能影响政策实施。

总结

拜登绿色新政以清洁能源和环保为核心，通过税收抵免和基建投资推动减排目标的实现。然而，政策实施面临两党政治分歧、中期选举风险及国际关系不确定性的多重挑战。税收抵免作为主要工具，具有较高的政治可行性，但对财政预算产生较大压力。相比之下，碳排放税虽更具经济调控效果，却难以获得广泛支持。整体而言，拜登绿色新政是美国应对气候变化的重要举措，其成效将取决于国内政治环境和国际协作程度。