20230210-首创证券-基础化工行业简评报告_跟踪行业需求复苏_建议关注远兴能源_16页_1mb

化工行业简评报告总结

核心内容

本报告为基础化工行业简评报告，发布于2023年2月10日，由首创证券首席分析师翟绪丽撰写。整体对化工行业持看好态度，认为在周期起伏中，应关注龙头股、磷化工、氟化工等主线。

主要观点

• 行业表现：本周（2月6日-2月10日）基础化工（申万）指数周涨幅为1.08%，跑赢上证综指1.17个百分点。在7个二级子行业中，化学原料涨幅为正，33个三级子行业中13个涨幅为正。行业整体表现优于大盘。
• 个股表现：本周化工行业386家上市公司中，265家涨幅为正，涨幅居前的个股包括博菲电气（+18.76%）、横河精密（+16.93%）、金三江（+15.46%）等。跌幅居前的包括中毅达（-19.86%）、华软科技（-9.05%）等。
• 化工品价格走势：
  • 上涨：液氯（+151.88%）、PTMEG（+12.00%）、甘氨酸（+10.62%）、燃料油新加坡（+9.15%）、丙酮（+6.5%）。
  • 下跌：DMF（-7.94%）、正丁醇（-7.59%）、草甘膦（-7.22%）、丙烷（-7.04%）、尿素（-5.56%）。
• 化工品价差走势：
  • 上涨：PTMEG价差（+71.43%）、尼龙6价差（+57.43%）、PVC价差（+56.14%）、DMC价差（+17.76%）、环氧丙烷价差（+16.05%）。
  • 下跌：PX（韩国）价差（-53.69%）、二甲醚价差（-50.76%）、PX（华东）价差（-41.18%）、MEG价差（-18.00%）、双酚A价差（-16.31%）。

关键信息

化工投资主线

1. 周期主线：关注具备系统竞争优势的化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化等。
2. 成长主线：关注新能源相关的成长机会，如EVA（建议关注联泓新科）和碳纤维（建议关注吉林碳谷）。
3. 政策支持主线：近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场，建议关注龙佰集团、远兴能源等。

行业重点分析

• 石油化工：油价持续上涨，关注海外价格变动及国内价格走势。
• 无机化工：液氯价格因供应收紧和需求提升而上涨。
• 精细化工：PTMEG、PVC等产品价格有所上涨，但部分产品如DMF、PX因需求不足而下跌。
• 有机原料：甲醇、醋酸等产品价格波动明显。
• 化肥农药：尿素、草甘膦等产品价格下跌。
• 塑料产品：PVC和钛白粉价格有所回升。
• 化纤产品：PTA、MEG、氨纶等产品价格波动较大。
• 氟化工产品：二氯甲烷、氢氟酸等产品价格有所变化。

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 化工品价格大幅波动；
• 地缘政治形势恶化；
• 下游需求修复不及预期；
• 汇率大幅波动。

分析师简介

翟绪丽，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行比较。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间；
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

总结

本报告对化工行业整体持看好态度，重点分析了行业表现、化工品价格与价差走势，并提出了三条投资主线。同时，提醒投资者注意原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险、下游需求修复及汇率波动等风险因素。建议关注具备系统竞争优势的龙头股及新能源相关成长标的。