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大越期货投资咨询部铁矿石早报总结（2025-5-7）

分析师信息
胡毓秀，从业资格证号：F03105325，投资咨询证号：Z0021337，联系方式：0575-85226759。

铁矿石市场分析

1. 基本面：钢厂铁水产量持续回升，供应端本月到港量维持高位，整体供需呈现宽松态势。港口库存增加，市场传**出粗钢压减政策可能出台的信号。
2. 基差：日照港PB粉现货折合盘面价847元/吨，基差142元/吨；巴粗现货折合盘面价822元/吨，基差117元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的青睐。
3. 库存：港口库存为1484827万吨，环比上升，同比减少，库存压力与去年同期相比有所缓解。
4. 盘面：价格位于20日线下方且20日线呈下行趋势，技术面偏空。
5. 主力持仓：铁矿主力合约空头持仓减少，可能暗示市场看涨情绪略有增强。
6. 预期：国际贸易摩擦缓和迹象带动市场情绪回暖，但国内需求疲软及进口增加限制价格上涨，整体维持震荡偏空预期。

具体操作建议
I2509合约短期震荡区间为700-720元/吨。多头因素：钢厂补库力度加大、港口库存下降、进口亏损收窄。空头因素：后期发货量增加、终端需求仍偏弱、粗钢压减政策预期及两会未释放强力刺激信号。

市场相关数据

• 现货价格：铁矿石港口现货价格波动需关注需求变化。
• 基差：现货升水期货，反映市场对现货的溢价预期。
• 进口利润：进口亏损，可能抑制进口量及对价格的支撑。
• 发运量：后期发运量上升或增加市场供应。
• 港口与钢厂库存：港口库存增加，钢厂库存可能受需求下滑影响。
• 到港与疏港量：到港量偏高，疏港量动态需关注供需匹配情况。
• 日均消耗量：需求端疲软影响日均消耗，间接压制价格上行空间。
• 钢厂生产：生产活动可能受粗钢压减政策预期受限。

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核心结论
铁矿石市场短期受供需矛盾及政策预期影响，呈现震荡偏空格局。钢厂补库与港口库存减少给予短期支撑，但发货量回升、终端需求疲软及粗钢压减政策传闻压制价格上行动力。需关注政策动向及海外贸易环境变化，操作上建议谨慎应对，控制仓位。