20260803-国金证券-8月3日信用债异常成交跟踪_8页_857kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪报告（2025年8月3日）

核心内容概览

本报告基于Wind数据，对2025年8月3日信用债市场中的异常成交情况进行跟踪分析，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益个券的估值偏离情况。报告旨在为投资者提供市场动态参考，并提示相关风险。

主要观点

折价成交个券：折价成交的个券中，“26 中国城乡 MTN001(并购)”债券估值价格偏离幅度较大，折价成交占比最高。
净价上涨成交个券：净价上涨成交的个券中，“H2 万科 04”估值价格偏离程度靠前，且“H2 万科 02”估值价格偏离幅度较大。
二永债成交：二永债中，“25 贵州银行二级资本债 01”估值价格偏离幅度较大，且成交规模较高。
商金债成交：商金债中，“26 顺德农商行债 01B”估值价格偏离幅度靠前。
高收益个券：成交收益率高于4%的个券中，地产债排名靠前，其中“H2 万科 02”收益率最高。

关键信息

折价成交个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
26中国城乡MTN001(并购)	4.63	-0.24	100.48	5.42	2.10	2.04	AA+	AAA	环保	63992
25蓝创02	3.61	-0.19	104.86	5.30	2.96	2.90	AA-	AA	城投	8418
G25洋浦1	3.87	-0.19	101.30	4.98	2.13	2.08	AA(2)	AA+	城投	4045
26云建投MTN003B	3.64	-0.16	101.08	4.62	2.28	2.23	AA-	AAA	城投	1013
25泰山10	3.99	-0.16	102.70	4.01	2.09	2.05	AA(2)	AA+	城投	3080
26威高02	4.72	-0.13	99.94	3.03	2.27	2.24	AA(2)	AA+	建筑装饰	1997

净价上涨个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
H2万科04	0.84	1.52	66.86	-218.10	63.47	65.65	CC	AAA	房地产	162
H2万科06	0.93	1.52	66.86	-205.59	58.67	60.72	CC	AAA	房地产	147
H2万科02	0.58	1.50	67.86	-262.85	84.63	87.26	CC	AAA	房地产	1768
H3万科01	0.97	0.49	61.66	-32.65	68.48	68.80	CC	AAA	房地产	78
H1万科04	1.79	0.49	61.66	-24.91	83.23	83.48	CC	AAA	房地产	10
26新泊01	4.98	0.32	100.29	-7.02	2.75	2.82	AA-	AA	房地产	4000

二永债成交

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
25贵州银行二级资本债01	4.02	0.05	101.63	-1.39	2.01	2.03	AA-	AAA	城商行	8088
26桂林银行永续债01	4.91	0.05	99.91	-0.99	2.42	2.43	AA-	AAA	城商行	11983
26赣州银行永续债01	4.91	0.04	99.95	-0.99	2.53	2.54	AA-	AA+	城商行	4995
25农行二级资本债01B(BC)	8.88	0.04	100.12	-0.46	2.09	2.09	AAA-	AAA	国有行	36021
24农行二级资本债01B	7.52	0.04	105.49	-0.60	2.00	2.01	AAA-	AAA	国有行	26364
24中行二级资本债01B	7.50	0.04	105.84	-0.61	2.00	2.01	AAA-	AAA	国有行	7409
24建行二级资本债01B	7.52	0.04	105.63	-0.60	2.00	2.01	AAA-	AAA	国有行	24284
24农行二级资本债02B	7.73	0.03	103.34	-0.54	2.02	2.02	AAA-	AAA	国有行	40276
24广发银行二级资本债01B	8.01	0.03	101.76	-0.48	2.06	2.06	AA+	AAA	股份行	12208

商金债成交

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	银行分类	成交规模(万元)
26顺德农商行债01B	2.99	0.03	99.98	-0.93	1.76	1.77	AA+	AAA	农商行	4999
26顺德农商行债01A	2.99	0.03	100.00	-0.95	1.60	1.61	AA+	AAA	农商行	29999
26中银香港债01BC	2.82	0.02	99.88	-0.77	1.69	1.70	AA+	AAA	其他银行	5995
26广发银行债01BC	2.98	0.01	99.98	-0.45	1.58	1.58	AAA-	AAA	股份行	42988
24北京银行02	0.73	0.00	100.51	-1.26	1.48	1.49	AAA-	AAA	城商行	8041
24浙商银行小微债03	0.79	0.00	100.58	-1.17	1.48	1.49	AAA-	AAA	股份行	5029
24长沙银行债01	0.74	0.00	100.58	-1.27	1.48	1.49	AA+	AAA	城商行	6034
24徽商银行01	0.81	0.00	100.60	-1.10	1.49	1.50	AAA-	AAA	城商行	3018
26兴业银行小微债01	2.99	0.00	99.94	0.05	1.57	1.57	AAA-	AAA	股份行	171888
26华夏银行债01	2.96	0.00	99.89	0.05	1.57	1.57	AAA-	AAA	股份行	37955
26浦发银行小微债01	2.97	0.00	99.97	0.05	1.57	1.57	AAA-	AAA	股份行	9997

高收益成交个券

简称	剩余期限(年)	估值价格偏离(%)	估值净价(元)	估值收益率偏离(bp)	估值收益率(%)	前一日估值收益率(%)	隐含评级	主体评级	行业	成交规模(万元)
H2万科04	0.84	1.52	66.86	-218.10	63.47	65.65	CC	AAA	房地产	162
H2万科06	0.93	1.52	66.86	-205.59	58.67	60.72	CC	AAA	房地产	147
H2万科02	0.58	1.50	67.86	-262.85	84.63	87.26	CC	AAA	房地产	1768
H3万科01	0.97	0.49	61.66	-32.65	68.48	68.80	CC	AAA	房地产	78
H1万科04	1.79	0.49	61.66	-24.91	83.23	83.48	CC	AAA	房地产	10
24建控债	3.03	0.02	96.10	-0.45	5.22	5.23	AA-	AAA	建筑装饰	414
26豫桥02	2.94	0.02	100.08	-0.85	4.86	4.87	AA-	AA	城投	13375
23秦汉05	0.13	0.02	99.65	-0.46	5.18	5.19	AA-	AA-	城投	799
24陕西建工MTN003	0.86	0.01	99.14	-0.23	4.77	4.78	AA-	AAA	建筑装饰	8922
24辽宁方大MTN001	0.74	0.00	99.87	-0.22	6.09	6.09	A+	AA+	交通运输	5992
24陕建Y1	0.73	-0.01	100.23	0.83	4.81	4.80	A+	AAA	建筑装饰	50
25湘侨债	2.04	-0.09	98.34	4.91	5.08	5.03	AA-	AA	房地产	1070

分析结论

折价成交主要集中在2至3年期非金信用债，其中“26中国城乡MTN001(并购)”债券估值价格偏离最大。
净价上涨成交主要集中在地产债及部分城投债，其中“H2万科02”估值价格偏离最大。
二永债主要集中在4至5年期，其中“25贵州银行二级资本债01”估值价格偏离较大。
商金债中“26顺德农商行债01B”估值价格偏离靠前。
高收益个券主要集中在地产债及部分城投债，其中“H2万科02”收益率最高。

风险提示

统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

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