20160325-国金证券-元器件行业研究周报_电子行业可望迎接2Q16短多长空的订单行情_32页_1mb

报告摘要

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告主要分析2016年电子行业，特别是半导体、面板、LED及手机/平板等领域的市场趋势与投资机会。整体来看，电子行业面临一定挑战，但部分细分领域如指纹识别、NFC、双镜头、无线充电、USB 3.1/Type-C等展现出积极的发展前景，有望推动「急单+短单」订单行情。此外，大陆半导体产业在政策支持和资本运作下持续成长，为行业带来新的机遇。

主要观点

2016年电子行业展望
- 2016年整体电子产业增长有限，预计半导体增长约为2~5%。
- 电子行业将经历「短多长空」的订单行情，主要是由于8寸晶圆产能满载，以及非苹果阵营提前下单。
- 2016年9月苹果iPhone 7发布可能带来新的市场效应，若反响强烈，则4Q16或出现新一轮行情。
半导体领域重点
- 8寸晶圆厂满载，推动指纹识别、NFC、双镜头、无线充电、USB 3.1/Type-C等议题。
- 太极实业收购案过会，成为半导体晶圆厂无尘室统包概念受益者。
- 长电科技停牌中，其收购星科金朋后，正积极布局记忆体封测技术。
- 台湾半导体产业面临转型压力，日月光仍持续收购硅品，目标100%持股。
面板与LED行业
- 面板行业竞争激烈，大陆厂商如康佳、京东方等积极布局OLED市场，预示市场转向。
- 夏普面临财务困境，鸿海收购受阻后，INCJ或有意接手，为台湾产业转型带来不确定性。
- 华凌光电在OLED领域表现突出，其技术实力与创新能力受到认可。
投资建议
- 建议关注具备技术优势、积极转型及并购布局的半导体公司，如长电科技、通富微电、太极实业。
- 面板与LED领域中，OLED技术成为增长亮点，相关企业如安勤、华凌光电值得期待。
- 指纹识别、NFC、无线充电、USB 3.1/Type-C等概念相关企业如欧菲光、硕贝德、立讯精密、中颖电子等亦有投资机会。

关键信息

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：81.39
- 市场优化平均市盈率：17.69
- 国金元器件指数：5506.74
- 沪深300指数：3197.82
- 上证指数：2979.43
- 深证成指：10339.68
- 中小板综指：10983.73
重点公司：
- 太极实业、长电科技、通富微电、晶方科技、中颖电子、欧菲光、顺络电子、立讯精密、歌尔声学、欣旺达等。
行业趋势：
- 2016年全球半导体销售额预计温和增长约0.3%，达3,410亿美元。
- 内存与分离式半导体组件表现不佳，传感器、微组件IC、逻辑组件、光电等持续增长。
- 台湾电子行业面临转型压力，鸿海收购夏普受阻，可能影响产业格局。
技术与产品发展：
- Apple可能采用专门处理EMI的IC芯片，对封测企业带来利好。
- USB 3.1/Type-C需求升温，国内仅有苏州固锝具备PESD技术。
- OLED技术成为热点，南韩浦项工科大学研发出低成本TADF OLED技术。

行业动态

半导体行业：
- 多数台系模拟IC设计厂商面临产品交替与价格下滑压力，但2016年营运有望改善。
- 三星在系统芯片领域持续发展，而LG则面临Nuclun 2上市受阻的问题。
面板与LED行业：
- 安勤与仁宝合作推出新品，聚焦零售与医疗市场，预计全年成长。
- 夏普财务状况恶化，鸿海收购受阻，可能由INCJ接手，引发产业变化。
- 康佳通过KKTV布局OLED市场，预示传统电视厂商转型。
其他行业：
- 电子行业指数整体上涨，但部分公司如宏达电、TPK表现不佳。
- 产业并购频繁，如太极实业收购十一科技，联发科投资中华精测。