20180701-广发证券-交通运输行业第二十六周周报_6页_612kb

交通运输行业周度分析总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了交通运输行业（包括海运、陆运、空运）的近期市场表现及未来发展趋势。重点涉及海运市场运价变化、公路与铁路板块的盈利预期、航空业票价调整与运营情况，以及宏观经济与政策变动对行业的影响。此外，还提及了人民币汇率变动、国际油价走势等对行业的影响因素。

二、主要观点

1. 海运市场

• 集运市场：整体需求良好，多数航线运价上涨，综合指数大幅上升。6月29日上海出口集装箱综合运价指数为821.18点，较上期上涨9.3%。
• 干散货市场：运价整体下行，市场呈现船多货少态势，远东干散货综合指数继续下跌，运价指数、租金指数均有所下滑。
• 油运市场：运价下跌，受油价上涨影响，市场整体承压，中国进口原油运价指数（CTFI）下跌4.0%。
• 沿海散货市场：运价持续低迷，煤炭、金属矿石、粮食运价指数均下跌，原油与成品油运价指数维持稳定。

2. 陆运市场

• 公路行业：推荐高股息标的宁沪高速，其盈利确定性强，股息率较高。
• 铁路板块：铁路总公司推进普通旅客列车运输定价成本监审，关注广深铁路的提价预期；铁龙物流受益于铁路新清算办法及“公转铁”政策，业绩有望持续增长。
• 煤炭运输：秦皇岛港口煤炭库存增加，煤炭调入量上升，但锚地船舶数减少；六大电厂煤炭库存量增加，但可用天数减少。

3. 空运市场

• 航空政策：民航局收紧航空供给增速，核心航线票价进入市场化调节阶段，预计6月末完成调价，旺季票价弹性将提升。
• 航空公司运营：重点推荐中国国航与南方航空，受益于票价上涨与机场时刻管控带来的供需变化。航空公司净利润对汇率波动敏感，但当前燃油附加费已部分对冲汇率影响。
• 机场数据：上海、广州、深圳、厦门机场5月起降架次与旅客吞吐量均有所增长，显示行业复苏迹象。

三、关键信息

1. 上市公司重点关注

2. 行业涨跌幅

3. 行业涨幅前三

• 富临运业：46.37%
• 海峡股份：14.78%
• 嘉诚国际：11.85%

4. 行业跌幅前三

• 中国国航：-18.22%
• 南方航空：-16.00%
• 东方航空：-12.78%

5. 其他关键信息

• 国际油价：Brent原油上涨5.03%，WTI原油上涨5.14%，NYMEX轻质原油上涨7.23%。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率收于6.6246，较上周贬值1.97%，年初至今累计贬值1.97%。
• 美国制裁伊朗：预计11月起对伊朗石油进口实施“零容忍”政策，可能影响伊朗VLCC运力，短期内可能对需求端造成冲击，但长期来看，美国与OPEC的增量可弥补缺口。

四、行业评级与公司评级

行业评级

公司评级

五、风险提示

• 宏观经济下行：可能对行业整体需求造成压力。
• 中美贸易摩擦升温：影响国际贸易环境与运输需求。
• 政策变动或执行不及预期：如铁路定价、航空监管等政策变化可能对行业产生影响。
• 大宗商品价格大幅波动：对航运、物流等成本敏感型行业形成冲击。

六、分析师与联系人信息

七、数据来源

• Clarkson
• Bloomberg
• 中华航运网
• 广发证券发展研究中心

八、免责声明

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