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生猪期货早报（2024-7-15）总结

投资咨询部分析师观点

生猪期货市场2024年7月15日早报内容如下：

1. 基本面分析

   • 供应端：集团场出栏量略有上升，但二次育肥受高价抑制，出栏节奏随行就市。整体供给小幅加压，预计本周供需僵持延续，猪价震荡走弱但幅度有限。需关注出栏节奏及终端消费变化。
   • 需求端：高温天气持续，终端消费疲软。屠企经营亏损，需求量平稳。

2. 基差与价差

   • 现货价格为18700元/吨，09合约基差865元/吨，现货升水期货，偏多。
   • 各合约价差和基差走势图显示，市场波动与季节性因素变化密切相关。

3. 库存数据

   • 生猪存栏量环比减少59%，同比减少52%；能繁母猪存栏环比微增，同比大降。数据偏空，体现生猪供应压力缓解但能繁母猪恢复缓慢。

4. 盘面走势

   • MA20指标向下，09合约期价在MA20上方运行，短期趋势中性偏稳。

5. 主力持仓

   • 主力净空头增持，空头减仓，显示市场空方力量略强，偏空。

6. 操作建议

   • 猪价或震荡运行，LH2409合约建议偏空操作，短期关注出栏节奏及消费恢复情况。

其他关键数据与走势

• 出栏均重与利润：出栏均重稳定，但利润空间持续收窄，1-5kg育肥成本和饲料盈利预期呈下行趋势。
• 替代品影响：猪牛价差波动较大，显示短期猪肉消费偏好未显著提升。
• 收放储政策：收储计划执行对冲价格下行风险，但当前需关注政策力度与市场实际反映。

图表分析重点

• 基差与价差走势图显示近期波动加剧，市场条件变化较快。
• 存栏连续性数据呈现恢复趋势，但能繁母猪数据动态需密切观察。
• 屠宰端利润空间横向压缩，企业开工率与鲜销率变动情况复杂。

总结

当前生猪市场供需博弈状态正在延续，短期看震荡，中期需关注能繁母猪存栏恢复进度和消费提振力度。操作上建议空头头寸适度持稳，警惕政策和天气对消费端的扰动。