20210812-天风证券-营销传播行业点评_浙文互联_数字营销高速成长_期待后续定增及更多协同赋能_5页_448kb

浙文互联总结

核心内容

浙文互联在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均出现大幅上升。公司通过优化业务结构，剥离传统房地产业务，聚焦数字营销和创新业务，展现了良好的发展势头。同时，公司正积极寻求国资定增，以进一步增强其在新业务领域的竞争力。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年，公司实现营业收入67.82亿元，同比增长49.40%；归母净利润1.33亿元，同比增长139.52%。第二季度表现尤为突出，营收同比增长74.07%，归母净利润同比增长119.9%。
• 数字营销业务持续发力：精准营销板块成为业绩增长的重要驱动力，通过加强与头条、腾讯、快手等头部媒体的合作，日均消耗规模不断上升，6月份达到3600万元。
• 汽车营销板块表现亮眼：公司汽车营销业务拓客能力增强，新增订单显著提升，实现营收19.38亿元，同比增长26.86%。
• 创新业务布局加快：公司正积极布局直播电商、影视内容整合变现、游戏电竞等领域，已建立多个直播间，服务近30家品牌客户。
• 国资定增带来新机遇：公司已披露非公开发行股票预案，预计国资将成为主要股东，提供资金、牌照和业务支持，有助于公司进一步拓展市场。
• 财务费用下降：上半年财务费用同比减少31.51%，主要得益于票据贴现手续费和银行贷款手续费的降低，资金成本得到有效控制。

关键信息

财务表现

• 营业收入：67.82亿元，同比增长49.40%。
• 归母净利润：1.33亿元，同比增长139.52%。
• 扣非后归母净利润：8423.05万元，同比增长93.96%。
• 经营性现金流净额：1.3亿元，同比减少10.96%。
• 毛利率：2021年上半年为5.96%，同比下降2.55个百分点。
• 净利率：2021年上半年为2.00%，同比增加0.74个百分点。
• 销售费用率：1.73%，同比减少0.44个百分点。
• 管理费用率：2.13%，同比减少0.78个百分点。
• 研发费用率：0.58%，同比减少1.1个百分点。
• 财务费用率：0.19%，同比减少0.22个百分点。

业务结构优化

• 剥离传统业务：公司已出售滨州置业、科英置业及数字一百部分股权，逐步退出房地产行业。
• 拓展创新业务：重点发展直播电商、影视内容整合变现、游戏电竞等领域，已建立多个直播间，服务多个行业客户。

客户分布

• 主要客户：包括阿里、今日头条、京东、哔哩哔哩、一汽系汽车客户、北京现代、长城汽车、伊利、莉莉丝等。
• 亿级客户：报告期内，公司拥有10家亿级以上收入客户。

治理结构优化

• 国资入股：杭州浙文互联成为控股股东，带来资金、牌照和业务支持，提升公司治理效率。
• 融资进展：公司依托股东资源进行债权融资，已获批综合授信5.19亿元，财务费用有效降低。

投资建议

• 推荐关注：公司上半年业绩高增长，显示其在数字营销和创新业务方面的强劲发展势头，叠加国资赋能，建议投资者关注其后续发展。

风险提示

• 转型升级风险：公司正从传统业务向数字营销和创新业务转型，存在一定的不确定性。
• 商誉减值风险：公司可能因收购或投资行为面临商誉减值风险。
• 市场竞争风险：随着行业竞争加剧，公司可能面临市场份额流失的风险。
• 核心技术人才流失风险：创新业务需要高素质人才，存在人才流失或不足的风险。
• 非公开发行事项不确定性：定增事项尚存在不确定性，可能影响公司资金结构和业务拓展。

投资评级

作者信息

• 分析师：文浩
• 执业证书编号：S1110516050002
• 邮箱：wenhao@tfzq.com