20240902-太平洋-格力电器-000651.SZ-格力电器_2024Q2盈利能力持续提升_空调品类和外销业务实现较快增长_5页_640kb

格力电器2024年半年度分析总结

一、核心业绩摘要

1. 业绩亮眼，高速成长
   2024年上半年，格力电器实现营业收入9978亿元，同比增长55%；归母净利润1414亿元，同比增长1154%；扣非归母净利润1386亿元，同比增长1491%。其中，2024年第二季度实现收入6342亿元，归母净利润946亿元，业绩端实现双位数增长。

2. 分业务与分地区表现

   • 空调业务：收入同比增长1138%，增速领先整体业务，得益于产品创新及市场聚焦。
   • 外销业务：境外收入增长1564%，国际化项目拓展显著。
   • 国内市场：内销收入增长901%，渠道与产品双轮驱动。

二、财务指标分析

1. 盈利能力提升
   2024年第二季度，毛利率达31.05%，同比提升15.6个百分点；净利率14.58%，同比提升13.4个百分点，反映降本增效成效。

2. 成本与费用控制
   销售费用率同比降0.53个百分点，研发费用率小幅上升0.08个百分点，财务费用率回正，整体费用端稳定。

三、业务拓展动态

1. 产品创新
   发布高效压缩机、新型磁阻电机等新品，核心零部件技术持续突破，高精度设备实现0.004mm精度控制。

2. 海外市场
   中标印尼青山工业园区、澳门政府公寓等多个大型商用项目，国际化布局深化。

四、投资建议

1. 长期前景
   公司聚焦家用空调主业，同时通过投资子公司（如格力钛）拓展新能源业务，创新驱动助力绿色转型。

2. 盈利预测
   预计2024-2026年归母净利润分别为3192亿元、3429亿元、3715亿元，对应EPS分别为5.67元、6.09元、6.60元，PE分别为700倍、652倍、602倍。维持“买入”评级。

五、风险提示

需关注宏观经济波动、原材料价格波动、市场竞争加剧及汇率风险。