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格林大华期货油脂20240626早报摘要

品种观点： 当前油脂市场分化明显。

• 豆棕价差缩窄： 美豆主产区降水增多和种植面积预期增大的消息博弈中，美豆承压，连豆油主力合约自前两日涨幅回落。国际原油走弱进一步拖累美豆油价格。
• 棕榈油： 国内库存偏低，虽然进口预估增加，但消费和库存累积速度慢，给予棕榈油期价部分支撑。
• 豆油与菜油： 国内供应充裕。豆油因开机率回升且美豆表现疲软承压；菜油则在进口量增加和国内库存较高的背景下领跌，进入消费淡季。
• 操作建议： 建议采取“买棕榈油、空豆油”的套利策略。

操作建议：

• 棕榈油(Y2409)： 关注支撑位7400、压力位8060。
• 豆油： 路径尚未明确，但整体偏弱。价差跌破60日线，买棕榈油空豆油的套利空间可能进一步扩大。
• 菜油(OI2409)： 关注支撑位8150、压力位9350。

现货情况： （截至6月25日）

• 豆油： 张家港平均价7930元/吨，环比降130元/吨。广东棕榈油平均价7800元/吨，环比降120元/吨。
• 现货价格普遍下跌： 各地区主要油脂现货价格均有不同幅度下跌。

要素分析：

• 利多： 美国中西部强降雨持续。
• 利空： CFTC显示美豆油资金净空头持仓增至5年新高；大豆、棕榈油、菜籽进口量同比普遍提高。

风险提示： 国际原油价格变动。免责声明：本报告基于公开信息，存在滞后性，不构成买卖依据，仅供参考。不存在投资咨询资格禁止或暗示保证。