20251221-国泰期货-工业硅_逢高布空思路_关注供应扰动_多晶硅_预计盘面宽幅震荡态势_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月21日工业硅与多晶硅市场的运行情况、供需基本面及后市展望，重点指出当前市场在供需双弱背景下，价格走势呈现震荡格局，同时关注供应扰动及政策风险。

本周价格走势

• 工业硅：盘面先跌后涨，周五收于8690元/吨，现货价格持平。
• 多晶硅：盘面宽幅震荡，重心抬升，周五收于60245元/吨，现货报价稳定。

工业硅供需基本面

供应端

• 本周行业库存小幅去库，社会库存减少0.8万吨，厂库库存增加0.55万吨，整体去库0.25万吨。
• 西北地区部分工厂复产，但西南地区进入枯水期，导致成本上升（10000-10500元/吨），开工率下降。
• 12月上游西南减产幅度扩大，虽新疆部分工厂复产，但整体产量环比下降。

需求端

• 下游需求偏弱，刚需不足。
• 有机硅企业12月主动降负荷，减少对工业硅的需求。
• 铝合金企业对工业硅市场合理备货，但整体采购积极性不高。
• 出口市场受三季度提前交付影响，四季度出口量收缩明显。

多晶硅供需基本面

供应端

• 多晶硅周度产量环比减少，11月产量11.46万吨，预计12月产量11.35万吨。
• 上游库存高位，硅料厂家库存保持稳定，下游拿货缓慢，当前厂家库存已累至30万吨。
• 成本继续上升，按行业协会指导价，完全成本或较10月的5.089万元/吨进一步抬升。

需求端

• 硅片排产周环比减少，终端需求回落影响。
• 硅片库存在减产情况下仍处于合理水平，支撑报价坚挺。
• 12月下游排产继续降低，需求疲软。

后市观点

工业硅

• 短期趋势：库存有所去库，关注工厂实际减产情况。
• 价格预期：逢高布空思路，预计下周盘面区间在8200-8800元/吨。
• 操作建议：推荐上游工业硅厂卖出套保。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期。

多晶硅

• 短期趋势：盘面高位震荡，受平台公司成立提振市场信心。
• 价格预期：预计下周盘面区间在55000-65000元/吨。
• 操作建议：推荐多晶硅厂卖出套保。
• 风险点：终端需求疲软及政策不确定性。

关键数据与图表信息

工业硅

• 库存变化：社会库存去库0.8万吨，厂库库存累库0.55万吨。
• 出口情况：12月出口数量同比收缩，海外需求未见明显改善。
• 电价影响：西南地区电价高企，成本压力大。
• 利润测算：新疆、云南等地Si5530及Si4210利润受成本影响有所变化。

多晶硅

• 产量与库存：12月产量预计11.35万吨，库存高位。
• 进出口：出口数量下降，进口量未见明显变化。
• 新增装机：光伏新增装机量及并网容量下降，终端需求疲软。
• 行业利润：利润测算显示行业成本持续上升，盈利空间收窄。

总结

工业硅与多晶硅市场均呈现供需双弱格局，工业硅库存小幅去库，但西南减产与西北复产相互抵消，整体供应仍偏紧。多晶硅则因成本上升与下游需求疲软，库存高位，盘面震荡。短期来看，工业硅市场情绪面炒作可能带来小幅上行，但需求端仍偏弱，预计上行空间有限；多晶硅市场则因平台公司成立提振信心，但终端疲软限制价格涨幅，维持高位震荡。操作建议上，均推荐卖出套保，关注供应减产及政策动向。