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医药生物领涨 —— 8月20日A股市场点评总结

核心内容

8月20日，A股市场整体呈现涨跌分化态势，其中医药生物行业表现突出，成为当日涨幅最大的板块。其他行业如美容护理、通信、社会服务等也表现较好，而国防军工、电力设备、综合、食品饮料、煤炭等行业则相对弱势。整体来看，市场情绪有所回暖，但需警惕短期涨幅较大的板块出现获利回吐。

主要观点

1. 行业表现

• 医药生物行业：当日涨幅达3.73%，为申万行业涨幅前三。
• 概念表现：疫苗指数以11.14%的涨幅领先，基因检测指数、ADC指数、生物科技等权指数和CRO指数均表现强势。
• 市场整体：上证指数、深证成指、沪深300和万得全A均小幅上涨，而科创50和北证50微跌。

2. 事件解读

• 长江存储：在2026年第二季度以14%的市占率成为全球第三大NAND闪存出货方，同比增长22%，环比增长5%。
• iPhone18成本上涨：因存储器等零部件价格上涨，预计iPhone18系列成本将上升，苹果可能通过调整毛利率和旧机型定价来缓解成本压力。
• AI优化型IaaS增长：Gartner预测2026年全球AI优化型IaaS支出将达420亿美元，同比增长96%，其中推理支出将超过训练支出，占比达55%。

3. 市场展望

• 下一交易日市场可能温和修复，延续反弹趋势。
• 医药生物、美容护理等板块表现相对强势，但需警惕短期涨幅过大带来的回吐风险。
• 风险提示包括：美债利率超预期上行、大宗商品价格大幅上涨、地缘冲突升级、AI产业发展进度不及预期。

关键信息

• 行业涨幅：医药生物、美容护理、商贸零售、通信、社会服务为涨幅前五；国防军工、电力设备、综合、食品饮料、煤炭为跌幅前五。
• 概念涨幅：疫苗指数、基因检测指数、ADC指数、生物科技等权指数、CRO指数涨幅居前；半导体硅片指数、六氟化钨指数、氦气指数、培育钻石指数、晶圆产业指数跌幅居后。
• 长江存储：2026年第二季度NAND闪存出货量全球第三，市占率14%，但因产品结构差异，按金额计算市占率低于铠侠和美光。
• iPhone18成本：预计2026年第三季成本同比上涨38%，2027年可能进一步扩大。
• AI IaaS支出：2026年全球AI优化型IaaS支出预计达420亿美元，推理支出占比将达55%，并持续增长。

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数（中证800）在5%以上。
• 同步大市：行业指数收益率在-5%～5%之间。
• 弱于大市：行业指数收益率在-5%以下。
• 未评级：不单独作为行业评级使用，但可在公司评级中作为参考。

公司评级标准

• 买入：股票收益率强于行业指数15%以上。
• 持有：股票收益率强于行业指数5%～15%。
• 中性：股票收益率在-5%～5%之间。
• 卖出：股票收益率弱于行业指数5%以上。
• 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级。

风险提示

• 利率风险：美债收益率可能超预期上行。
• 大宗商品风险：价格可能大幅上涨。
• 地缘冲突：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• AI发展风险：产业发展进度可能不及预期，影响相关投资预期。

分析师信息

• 唐晋荣：中山证券研究所分析师，登记编号S0290517120002，邮箱tangjr@zszq.com。
• 方鹏飞：中山证券研究所分析师，登记编号S0290519010001，邮箱fangpf@zszq.com。
• 葛淼：中山证券研究所分析师，登记编号S0290521120001，邮箱gemiao@zszq.com。

报告声明

• 本报告由中山证券有限责任公司研究所编制，具有证券投资咨询业务资格。
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