20210702-瑞达期货-豆类期货周报_27页_1mb
报告摘要
市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年7月2日
核心内容概述
本报告主要分析了2021年7月初大豆、豆粕和豆油的市场走势，涵盖了期货与现货价格、持仓变化、多空因素、库存情况及市场策略等方面。整体来看，市场受到国内外供需变化、政策调控及天气因素等多重影响，呈现震荡偏强的格局。
一、大豆市场分析
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 6月25日 | 7月2日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 5617 | 5745 | +128 |
| 期货 | 持仓（手） | 118761 | 105597 | -13164 |
| 期货 | 前20名净多持仓 | -188 | 589 | +777 |
| 现货 | 国产大豆（元/吨） | 5460 | 5440 | -20 |
| 现货 | 基差（元/吨） | -157 | -305 | -148 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 农业农村部预计2021年国产大豆面积和产量同比下降，市场供应偏紧。
- 国储收储对国产豆价格形成支撑。
- 美豆优良率偏低，天气因素影响生长。
- 美豆对华出口销售恢复，支撑价格。
利空因素：
- 小麦收获季节农户腾库，削弱大豆需求。
- 学校食堂消费减少，影响豆制品需求。
- 蔬菜价格低廉，豆制品与蔬菜价差限制需求。
- 猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的替代效应显现。
- 中储粮调降大豆收购价格，拖累豆一走势。
3. 周度观点策略总结
- 下游需求不振，拖累国产豆价格。
- 国储收储是当前支撑国产豆价格的主要因素。
- 美豆优良率偏低及对华销售恢复支撑美豆价格。
- 关内地区大豆快速消化，南方余粮有限，货源紧张限制跌势。
- 建议短期观望，前期多单可继续持有。
二、豆粕市场分析
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 6月25日 | 7月2日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 3397 | 3694 | +297 |
| 期货 | 持仓（手） | 1195545 | 1219719 | +24174 |
| 期货 | 前20名净空持仓 | 105606 | 68913 | -36693 |
| 现货 | 江苏豆粕（元/吨） | 3300 | 3540 | +240 |
| 现货 | 基差（元/吨） | -97 | -154 | -57 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 美豆种植面积不及预期，市场供应担忧。
- 美豆天气存在不确定性，影响生长。
- 美豆库存偏紧，支撑价格。
- 美豆对华出口销售恢复，推动价格走强。
利空因素：
- 美国宏观面预期偏紧。
- 美豆油生物柴油需求可能放缓。
- 豆粕库存小幅回落，但整体仍偏高。
3. 周度观点策略总结
- 美豆供应担忧支撑价格，豆粕短期偏强震荡。
- 国内压榨量小幅回落，豆粕库存增加有限。
- 饲料养殖企业提货速度放缓，需求端仍需观察。
- 建议短期多单持有，关注后期库存变化。
三、豆油市场分析
1. 周度数据
| 观察角度 | 名称 | 6月25日 | 7月2日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 期货 | 收盘（元/吨） | 8204 | 8594 | +390 |
| 期货 | 持仓（手） | 431606 | 419514 | -12092 |
| 期货 | 前20名净空持仓 | 43537 | 19354 | -24183 |
| 现货 | 江苏一级豆油（元/吨） | 8830 | 9050 | +220 |
| 现货 | 基差（元/吨） | 626 | 456 | -170 |
2. 多空因素分析
利多因素：
- 美豆供应担忧支撑价格。
- 棕榈油进口税下调，印度进口需求增加。
- 豆油继续维持强势，短期偏强震荡。
利空因素：
- 中储粮竞价销售豆油成交率较低，保供稳价压力存在。
- 豆油库存继续上升，压制价格走势。
3. 周度观点策略总结
- 豆油在美豆支撑下维持偏强走势。
- 国内豆油库存小幅增加，但整体仍处于下降趋势。
- 预计后期豆油库存仍会上升，但幅度有限。
- 建议短期多单持有，关注库存变化和政策动向。
四、市场数据与趋势
1. 大豆进口成本及价差
- 美国大豆到港成本为6008.6元/吨（含关税）。
- 巴西大豆到港成本为4677.17元/吨。
- 美豆与南美大豆到港价差为1331.43元/吨。
2. 大豆现货与进口成本价差
- 截至7月1日，大豆现货与进口成本价差为-138元/吨，较上周有所上涨。
3. 大豆压榨情况
- 上周大豆压榨量小幅回落至172万吨。
- 出粕量为135.88万吨，出油量为32.68万吨。
4. 豆粕库存与成交量
- 截至6月28日，国内主要油厂豆粕库存为114万吨，较上周减少3万吨。
- 全国豆粕成交量上涨至48500吨。
5. 豆油库存与产量
- 截至6月28日，全国主要油厂豆油库存为85万吨，周环比增加2万吨。
- 豆油产量稳定，库存仍处上升趋势。
6. 仓单情况
- 黄大豆1号仓单周环比增加280手至19703手。
- 黄大豆2号仓单为0手。
- 豆油仓单量为6100手，棕榈油仓单增加至900手，菜油仓单增加至263手。
五、政策与市场动态
- 中储粮调降大豆收购价格至2.825元/斤，拖累豆一走势。
- 印度将毛棕榈油进口税从15%降至10%，刺激进口需求。
- 生猪存栏量连续20个月增长，5月能繁母猪环比增长0.9%。
六、价格比值与价差
- 豆油/豆粕比价为2.34。
- 豆粕9-1月价差震荡走强。
- 豆一9-1月价差保持稳定。
- 三大油脂现货价差缩窄，期货价差窄幅震荡。
七、免责声明
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