20250311-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_284kb

2025年3月11日研究所晨会观点总结

核心内容概览

本次研究所晨会围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等市场板块进行了深入分析，整体市场情绪偏谨慎，部分商品价格承压，但也有结构性机会。

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宏观金融

• 美国经济：特朗普关于经济衰退的言论引发避险情绪，美元指数反弹，全球风险偏好降温。美国2月ADP就业数据低于预期，GDPNow模型预期大幅下调至衰退，美联储降息预期有所增强。
• 中国CPI：2月CPI同比下跌0.7%，显示国内需求疲软，需更积极的财政政策支撑。
• 资产表现：股指短期震荡，国债短期回调，商品板块整体偏弱，但部分品种如贵金属、有色存在支撑。

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股指

• 国内股市受人工智能、软件开发、保险板块拖累小幅下跌。
• 基本面显示国内需求疲软，财政政策需更积极。
• 短期操作建议：谨慎观望。

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贵金属

• 黄金：周一高位震荡，沪金收于681.50元/克。
• 美国数据：消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）即将公布，市场焦点转移。
• 美联储：沃勒认为仍有良好降息前景，但需关注经济数据变化。
• 操作建议：短期高位震荡，若明显回调可布局中长线仓位。

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黑色金属

• 钢材：期现货价格走弱，成交量回落，库存见顶。
• 铁矿石：价格小幅回落，但铁水产量回升，后期或关注限产政策不及预期后的反弹。
• 硅锰/硅铁：硅锰现货价格持平，硅铁价格小幅回落，供应端波动，短期震荡为主。

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有色金属

• 铜：伦铜下跌0.88%，受贸易战和美元走强影响，但特朗普关税和减产预期支撑铜价。
• 铝：产量回升，需求端受光伏和汽车轻量化支撑，但需警惕美元反弹对价格的压制。
• 锡：供应偏紧，炼厂开工率回升，进口窗口关闭，价格震荡偏强。
• 碳酸锂：供应持续增加，需求进入淡季，库存高位，价格预计震荡偏弱，可短中线做空。

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能源化工

• 原油：受中美需求恢复缓慢和OPEC+增产影响，油价跌至6个月低点。
• 沥青：跟随油价回调，排产量可能回升，但需求仍偏弱。
• PX/PTA：受原油走弱和下游需求疲软影响，价格偏弱震荡。
• 乙二醇：港口库存高企，价格创新低，需等待下游需求恢复。
• 短纤/PP/LLDPE：受原油下跌影响，价格震荡偏弱，但部分品种因成本修复和库存去化表现相对较强。

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农产品

• 美豆：3月USDA供需报告及意向报告将成关注焦点，南美上市影响减弱。
• 蛋白粕：油厂库存加速去化，豆菜粕价差逐步收缩。
• 油脂类：国内油脂库存增加，价格受国际油脂走弱影响，菜油涨幅接近尾声。
• 玉米：受进口关税和增储政策影响，贸易端惜售挺价，看涨情绪居多。
• 生猪：养殖端出栏稳定，期货端改善空间有限，但饲料成本上涨支撑现货价格。

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数据来源

本报告数据主要来自：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM等公开信息平台，由东海期货研究所整理。

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重要声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点、结论和建议可能因市场变化而调整。
• 报告版权归属东海期货有限责任公司研究所，未经许可不得复制、发布或引用。

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以上为2025年3月11日研究所晨会观点的详细总结。