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宏观研究团队：地方两会观察——内需与科技的新图景

核心内容

2026年地方政府工作报告反映出中国经济在“十五五”开局之年的战略方向。整体来看，地方经济目标和政策重点呈现以下趋势：

• GDP目标：整体下调，加权平均值为 $5.0%$，低于2025年的 $5.3%$，全国两会可能设定 $4.5% \sim 5%$ 的GDP增速目标。
• 投资：固投增速目标均值下降，重点转向“两民”投资（民生和民间投资），同时推进“两重”项目（重大战略和重大工程）。
• 消费：社零增速目标继续下调，关注服务消费新场景，如“情绪经济”、“首发经济”等，同时通过提升居民收入、优化消费政策来增强消费潜力。
• 产业：科技成为重点，人工智能进入全面应用阶段，新兴产业和未来产业路径更加清晰。
• 地产：稳定市场和盘活存量成为主要政策方向，同时强调“好房子”建设。

主要观点

1. GDP目标普遍下调或持平

• 2026年31省市GDP目标加权平均值为 $5.0%$，较2025年的 $5.3%$ 下调。
• 17省下调目标，14省持平，7省设定区间目标，全国两会或设定区间目标。
• 经济大省完成目标能力强，其目标下调幅度较小，甚至维持不变；而化债重点省目标下调幅度较大。

2. 各省2026年重点任务主基调：因地制宜发展经济

• 扩大内需仍是广泛选择，但强调区域协同发展和地方特色产业。
• 京津冀、广东等省份将区域协同放在更靠前位置。
• 多个省份提出发展地方特色产业链，推动高质量发展。

3. 投资：关注“两民”投资，支持“两重”项目

• 固投增速目标均值下降，从 $6.3%$ 降至 $5.1%$。
• 重点支持“两重”项目，同时鼓励民间资本参与各领域项目。
• 民生投资比重上升，多地提出“探索编制全口径政府投资计划，提高民生类投资比重”。

4. 消费：社零目标趋于下调，关注服务消费新场景

• 2026年社零增速目标加权平均为 $4.8%$，低于2025年的 $5.4%$。
• 持续优化“两新”政策（新消费、新就业），推动居民增收。
• 服务消费成为重点，如大健康、新文旅、泛娱乐、智能化等，关注“情绪经济”。
• 新业态如直播经济、平台经济、银发经济等被重点提及。

5. 产业：提升科技创新效能，人工智能进入落地阶段

• “人工智能+”行动全面推广，多地布局算力中心和人工智能创新生态。
• 新兴产业包括集成电路、航空航天、新能源、智能网联/机器人、低空经济等。
• 未来产业聚焦生物制造、氢能及先进核能、具身智能、量子科技等。
• 多地提出人工智能核心产业营收增长目标，如浙江 $20%$ 以上。

6. 地产：稳定市场与盘活存量为主基调

• 收购存量商品房用于保障房，成为去库存的主要手段。
• 多省如广东、江苏、山东、河南等提及存量房收储政策。
• 上海已启动二手房收购用于保障性租赁住房。
• 强调“好房子”建设，提升房屋品质和物业服务质量。

关键信息

• GDP目标：全国两会可能设定 $4.5% \sim 5%$ 的增速目标。
• 投资：民生类和民间投资成为新动能，支持“两重”项目。
• 消费：社零目标下调，服务消费成为新热点，关注“情绪经济”。
• 产业：人工智能、新兴和未来产业成为重点，科技突破决心增强。
• 地产：盘活存量、稳定市场为主，加强“好房子”建设。

全国两会前瞻

• GDP增长：预计设定区间目标，维持在 $4.5% \sim 5%$。
• 内需：促进居民增收，扩大优质服务消费供给，激发消费新空间。
• 投资：继续支持“两重”项目，扩大“两民”投资，提升投资效率。
• 科技：强化人工智能应用，推动新兴和未来产业发展。
• 地产：重点在去库存和品质提升，强调“好房子”和存量盘活。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 经济超预期下行。

相关图表说明

• 图1：2025年化债重点省份中仅有2省完成经济目标。
• 图2：半数经济大省2026年增速目标未下调。
• 图3：化债重点省经济目标下调幅度最大。
• 图4：2026年各地GDP目标普遍与“十五五”年均增长目标一致。
• 图5：各地2026年GDP增速目标对比。
• 图6：多数省份一般财政收入目标持平2025年或下调。
• 图7：目前31省CPI同比增速距离目标有较大提升空间。
• 图8：各地政府工作报告2026年核心目标一览。
• 图9：2026年有16个省将扩大内需作为首要工作任务。
• 图10：经济大省政府工作报告中对投资的表述（部分）。
• 图11：2026年地方固定资产投资增速目标大多下调。
• 图12：2026年已披露数据中社零目标最高为西藏。
• 图13：大多数地区下调社零增速目标。
• 图14：2026年各地更加重视服务消费提质扩容。
• 图15：2026年各地方政府工作报告关于新质生产力的表述。
• 图16：2026年部分地方两会房地产及相关领域表述。
• 图17：已披露的老旧小区改造数超过4200个。