20210512-大越期货-PTA_MEG早报_18页
报告摘要
PTA&MEG 2021年5月12日早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了5月12日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。
PTA 每日观点
基本面
- 装置检修计划较多，PTA开工负荷持续下滑。
- 逸盛5月合约减量供应，短期供需偏向去库。
- 加工费小幅抬升，但终端消费淡季导致下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩。
基差
- 现货价4750，09合约基差-32，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存4.2天，环比增加0.3天，偏空。
盘面走势
- 收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，空翻多，偏多。
操作建议
- TA2109：4750-5000区间操作。
装置动态
- 宁波一套65万吨PTA装置5.9短停，预计5.12重启。
结论
- 原油市场震荡偏强，PX端偏强运行，成本端支撑尚可。
- PTA仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧。
- 装置检修导致加工费阶段性修复，但下游利润下滑，聚酯负荷承压。
MEG 每日观点
基本面
- 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄。
- 后期供应释放压力较大，10日CCF口径库存为57.7万吨，环比增加1.3万吨，港口库存积累中性。
基差
- 现货价4910，09合约基差-47，盘面升水偏空。
库存
- 华东地区合计库存53.3万吨，环比增加3.8万吨，偏空。
盘面走势
- 收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
操作建议
- EG2109：5000附近逢高抛空。
结论
- 四月底沙特货集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口进入累库周期。
- 新装置集中投产利空仍存在，成本端对短期行情有所支撑。
市场数据变动
| 项目 | 5月11日 | 5月10日 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 608.500 | 600.500 | +8 |
| PX(CFR中国台湾) | 884 | 878 | +6 |
| PTA内盘 | 4750 | 4830 | -80 |
| MEG内盘 | 4910 | 4960 | -50 |
| 涤纶短纤 | 6983 | 7050 | -67 |
| 涤纶DTY | 8900 | 8900 | 0 |
| 涤纶POY | 7550 | 7550 | 0 |
| 涤纶FDY150D | 7600 | 7600 | 0 |
| TA01 | 4878 | 4966 | -88 |
| TA05 | 4686 | 4804 | -118 |
| TA09 | 4782 | 4896 | -114 |
| EG01 | 5060 | 5132 | -72 |
| EG05 | 4982 | 4955 | +27 |
| EG09 | 4957 | 5008 | -51 |
月间价差分析
PTA
- 5-9价差：窄幅震荡。
- 9-1价差：未提供具体数据，但趋势未明确。
MEG
- 5-9价差：未提供具体数据，但趋势未明确。
- 9-1价差：未提供具体数据，但趋势未明确。
基差走势
PTA
- 01基差：窄幅震荡。
- 05基差：未提供具体数据，但趋势未明确。
- 09基差：基差为-32，偏空。
MEG
- 01基差：基差为-150，偏空。
- 05基差：基差为-72，偏空。
- 09基差：基差为-47，偏空。
库存分析
PTA
- 库存处于历史中性偏高水平。
MEG
- 库存处于历史低位。
涤纶库存
- 长丝库存水平较高，显示下游需求疲软。
聚酯上游开工
- PTA负荷处于下滑趋势，显示供应端压力加大。
聚酯下游开工
- 终端开工小幅回落，显示需求端疲软。
加工费与利润分析
PTA 加工费
- 小幅回升，但仍处于偏低水平。
MEG 利润
- 各工艺路线利润高位回落，显示成本压力较大。
涤纶利润
- 纤维端现金流继续回落，显示盈利能力下降。
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