> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>国债</td><td>TL、T、TF、TS(震荡)</td><td>【行情复盘】周三国债期货主力合约开盘多数持平,全天横向窄幅波动,截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.03%,10年期T2606上涨0.05%,5年期TF2606上涨0.08%,2年期TS2606上涨0.05%。【重要资讯】1、公开市场:周三央行开展了405亿元7天期逆回购操作,当日4095亿元逆回购到期,合计当日净回笼3690亿元。2、资金市场:周三银行间资金市场隔夜利率保持低位,DR001全天加权平均为1.27%,上一交易日加权平均1.26%;DR007全天加权平均为1.42%,上一交易日加权平均1.45%。3、现券市场:周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行,2年期国债到期收益率下行1.59个BP至1.33%,5年期下行1.32个BP至1.53%,10年期下行0.39个BP至1.78%,30年期下行0.75个BP至2.28%。4、2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,前值49.3%。2月生产指数为49.6%,制造业企业生产略有收缩,前值50.6%。2月新订单指数为48.6%,前值49.2%,表明制造业市场需求有所回落。2月份非制造业商务活动指数为49.5%,前值49.4%。2月建筑业商务活动指数为48.2%,前值48.8%。受春节假期企业员工集中返乡,部分建筑项目暂停施工等因素影响,建筑业景气水平继续回落。2月服务业商务活动指数为49.7%,连续第四个月落在荣枯线下,上月49.5%。5、美国2月ISM服务业指数升至56.1,较上月跳涨2.3个点,创2022年年中以来新高,超出预期。新订单分项指数攀升至58.6,创逾一年新高;订单积压指数单月飙升11.9个点,录得前所未有涨幅,触及近四年最高水平。【市场逻辑】中国1月份社融规模增加7.22万亿元,市场预期增加6.51万亿元,比上年同期多增1654亿元,主要是1月政府债券净融资新增9764亿元,同比多增2831亿元。1</td></tr></table> 月信贷口径人民币贷款增加4.71万亿元，市场预期增加4.5万亿元，同比少增4200亿元。1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降 $0.5\%$ ，降幅虽然较上月缩窄。1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨 $0.3\%$ ，1月PPI环比上涨 $0.4\%$ 。2月份官方制造业采购经理指数（PMI）为 $49.0\%$ ，2月服务业商务活动指数为 $49.7\%$ ，均落在荣枯线下，PMI指标显示2月经济偏温和。财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。央行表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕。周三万得全A小幅高开，早盘下跌后有所反弹，午后单边下跌，以接近最低点收盘，全天收阴线，下跌 $2.97\%$ ，成交量3.16万亿元，较上一交易日的3.05万亿元小幅放大。周三国债期货主力合约多表现为横向波动。国债期货短线或震荡。 # 【交易策略】 交易型投资波段操作。 # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。