20250728-华龙证券-汽车行业周报_上海发放Robotaxi运营牌照_关注产业链增量机会_21页_1mb

本周要点综述

上海发放Robotaxi运营牌照，预示着Robotaxi运营进入常态化、规模化阶段；国内外Robotaxi商业化加速。
小马智行获批北京L4路测许可，文远知行在沙特开始Robotaxi试运营，特斯拉计划到2025年底覆盖美国一半人口。

行业动态概述

1. “反内卷”政策进展
   广东、安徽落实行业规则，提倡车企转向“价值战”、抵制虚假宣传，简化支付账期，优化供应商关系。

2. 汽车行业新技术与动态

• 特斯拉6月投产平价车型，预计下半年量产。
• 特斯拉、理想、魏牌等发布OTA升级，增强智驾功能。
• 比亚迪宣布“超级增程”发布，计划推出增程车型，进军欧洲市场。
• 国务院数据显示高速公路充电桩覆盖率已超98%，新能源车日均占比近20%。

3. 新能源与智能化持续增长

• 2025年6月，我国新能源乘用车零售销量111.10万辆，渗透率达53.3%。
• L2.5及以上智驾系统5月份渗透率24.68%，预计7月继续提升。

4. 出海表现强劲
   我国乘用车出口同比+24.58%，新能源出口同比+136.80%，客车和重卡出口也有显著增长。

本周行情分析

本周申万汽车板块上涨1.03%，跑输沪深300指数0.67pct。
各子板块表现分化：乘用车板块涨1.33%，商用车涨4.26%，零部件板块微涨0.36%。
申万汽车板块PE（TTM）从上周增长至27.2倍。
市场个股中，涨跌分化，和谐汽车、福赛科技等领涨，而汽车类消费放缓引发观望情绪。

产业链推荐与展望（章节4和5）

维持行业“推荐”评级。建议关注：

1. 具L4技术能力整车企业
   比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利、小鹏、理想（港股）等具备智驾技术升级潜力。

2. 自动驾驶核心供应商和智能化零部件企业
   德赛西威、华阳集团、伯特利、速腾聚创等配套能力突出。

3. 商用车
   宇通客车、中国重汽、潍柴动力等龙头公司值得关注。

政策和技术驱动
Robotaxi商业化正加速，产业链上的技术研发与商业模式创新仍是核心驱动。

风险提示摘要

• 宏观经济波动、政策不及预期（补贴、登记制度等）。
• 原材料价格波动（锂电池等上游）、地缘政治风险。
• 智能驾驶技术落地不及预期、补贴资金执行不到位等。
• 股价波动亦可能因企业业绩不及预测出现。

附录：表1 其他重点公司及财务数据摘要

关注公司及相关数据分析预测如下：

• 比亚迪、长安汽车、小鹏、理想股价估值及盈利预测；
• 德赛西威、华阳集团等关键智能车企零部件企业表现；
• 宇通客车、中国重汽等商用车龙头企业估值情况。

请查阅完整报告及公开数据来源。