20220317-东北证券-美联储3月FOMC会议点评_美联储如期加息_会议_鹰派_气氛浓厚_6页_605kb

美联储3月FOMC会议总结

核心内容概述

美联储于2022年3月17日凌晨召开FOMC会议，如期宣布加息25个基点，将联邦基金利率区间上调至0.25%-0.5%。这是自2018年12月以来的首次加息，表明美联储在控制通胀方面的决心。此次加息决策基本符合市场预期，对市场冲击有限，但其“鹰派”倾向明显，为后续加息奠定了基础。

主要观点

• 加息如期进行：本次加息25BP已被市场充分预期，且鲍威尔在国会发言中已提前预告，因此市场反应较为平稳。
• 经济与通胀预期变化：美联储下调了2022年实际GDP增幅预期，从12月的4%降至2.8%，但同时大幅上调了PCE物价指数与核心PCE物价指数的预测，分别达到4.3%和4.1%，显示出对通胀压力的担忧。
• 就业市场改善：美国就业市场已基本实现充分就业，为持续加息提供了条件。
• 点阵图偏鹰：点阵图显示，12位官员（四分之三）预计今年利率将达到1.75%以上，意味着可能还需要加息6次，7位官员甚至认为应加息7次。
• 通胀高企仍需应对：尽管鲍威尔表示经济衰退的可能性不高，但高通胀将持续较长时间，美联储“不惜一切代价维护价格稳定”的立场清晰。
• 缩表预期明确：美联储预计将在5月开始缩表，这与市场预期一致，也表明其货币政策正在向紧缩方向推进。

关键信息

• 加息影响：美国三大股指在会议决议公布时出现小幅下跌，但随后因鲍威尔的乐观表态而回升反弹；美元指数一度上涨，但随后回落。
• 市场反应：虽然加息对市场造成一定波动，但整体影响有限，为国内股市反弹提供了相对平稳的外部环境。
• 未来加息预期：尽管当前经济形势未足够乐观，但考虑到通胀压力和政策目标，7月份前加息50BP的可能性存在，全年可能仍会加息多次。
• 通胀因素：高通胀主要由能源与食品价格上涨、供应链问题、疫情后经济复苏及地缘政治冲突等驱动。
• 风险提示：地缘政治冲突超预期可能对经济和通胀产生额外压力。

通胀与经济预测

政策展望

• 加息节奏：虽然市场已消化加息预期，但美联储正在提升年内加息幅度的预期，可能在7月前采取更大幅度的加息。
• 缩表计划：美联储或于5月开始缩减资产负债表，表明其货币政策正在向紧缩方向推进。
• 外部因素：俄乌局势、能源价格、供应链瓶颈及疫情后经济复苏等因素均对通胀和经济产生影响，但这些因素在短期内有缓解迹象。
• 政治考量：中期选举临近，美联储需在控制通胀与市场稳定之间寻求平衡。

总结

美联储3月FOMC会议体现出“鹰派”立场，加息决策明确，但对市场冲击有限。尽管经济形势并非足够乐观，美联储仍可能在年内继续加息，特别是7月前可能采取50BP的加息幅度。同时，缩表计划也已提上日程，可能在5月启动。未来政策调整将依据经济指标和外部环境变化，市场需密切关注美联储的后续动向。