20211101-万联证券-机械设备行业周观点_2020年前碳达峰行动方案出炉_推进风光发电多元化布局_13页_1mb

报告摘要

2030年前碳达峰行动方案与机械设备行业周观点总结

核心内容

2021年10月25日至10月31日期间，机械设备行业整体表现疲软，申万机械设备行业指数周涨幅为-1.48%，跑输沪深300指数0.45个百分点，行业排名为第17位，总体处于下游。行业估值方面，机械设备板块整体PE（TTM）为26.08倍，自2015年中以来持续下调，目前处于历史低位水平。

主要观点

1. 碳达峰行动方案发布，推动风光发电多元化布局

政策背景：国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，明确“十四五”和“十五五”期间的能源产业结构目标，提出到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，单位GDP能耗和碳排放分别下降13.5%和18%；到2030年非化石能源消费比重达到25%左右，单位GDP碳排放比2005年下降65%以上。
风光发电发展：国家将大力发展新能源，推进风电、太阳能发电大规模开发，坚持集中式与分布式并举，加快智能光伏产业创新，预计到2030年风电、太阳能发电总装机容量将超过12亿千瓦。
光伏设备发展：隆基股份在HJT电池技术上取得重大突破，转换效率达26.30%，填充因子达86.59%，电流密度达40.49mA/cm²，标志着HJT技术的快速进步。异质结设备公司将受益于行业扩产，预计2021年异质结订单7-10GW，2022年将加速扩产。

2. 锂电设备受益于下游扩产

市场表现：9月新能源汽车销量达35.7万辆，同比增长148.4%；动力电池产量23.17GWh，同比增长168.9%；装机量15.70GWh，同比增长138.6%。
行业需求：动力电池企业如宁德时代、中航锂电、蜂巢能源、国轩高科等纷纷扩产，带动锂电设备需求增长。2021年前三季度国内锂电池新增规划产能1157GWh，对应锂电设备需求约2314亿元，未来三年业绩增长确定性高。

3. 工程机械行业承压

销量表现：CME预测10月挖掘机销量约2万台，同比-27%；国内销量1.4万台，同比-41%；出口销量6000台，同比+74%。
行业趋势：国内市场需求受经济增长放缓影响，销量增速持续低迷，而出口市场因海外需求增加表现较好。小松挖掘机开工小时数连续五个月下滑，显示行业整体需求疲软。
政策影响：专项债发行提速，有望提振Q4行业需求，但短期内行业仍面临较大压力。

4. 半导体设备进口增长，国产替代加速

行业数据：2021年9月我国进口半导体制造设备8645台，金额26.81亿美元，同比分别增长52.6%和34.8%。
行业动态：上海临港新片区新增半导体芯片项目，总投资22亿元。芯导科技、英集芯、晶华微等企业IPO进展顺利，显示行业对国产替代的重视。

5. 工业机器人产量回升

市场表现：9月工业机器人产量29006套，同比增长19.5%；日本8月工业机器人订单达573.54亿日元，同比增长31.6%。
行业信号：产量回暖明显，表明行业复苏迹象初现。

关键信息

碳达峰政策：推动风光发电多元化布局，加速新能源发展。
光伏设备：隆基HJT技术突破，异质结设备公司受益。
锂电设备：动力电池产销创新高，带动设备需求增长。
工程机械：国内销量下滑，出口增长显著，行业整体承压。
半导体设备：进口增长，国产替代进程加快。
工业机器人：产量回升，行业回暖信号明显。

风险提示

固定资产投资不及预期
异质结产业化不及预期
专项债发行不及预期
行业竞争加剧
国产化进度不及预期

投资评级

行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
公司评级：买入、增持、观望、卖出

重点公司公告

晶盛机电：三季度营收17.04亿元，同比增长67.94%；净利润5.10亿元，同比增长106.10%；签订重大合同，金额27.6亿元；拟定增不超过57亿元，用于碳化硅衬底晶片生产基地等项目。
北方华创：三季度营收25.65亿元，同比增长54.65%；净利润3.48亿元，同比增长144.16%。
中联重科：三季度营收119.78亿元，同比减少27.04%；净利润9.01亿元，同比减少46.01%。
迈为股份：三季度营收9.46亿元，同比增长39.86%；净利润2.04亿元，同比增长139.71%。
华峰测控：三季度营收3.13亿元，同比增长188.08%；净利润1.63亿元，同比增长243.80%。

总结

综上所述，机械设备行业在政策推动下，新能源设备（如光伏、锂电）表现突出，而工程机械、工业机器人等行业则面临一定压力。随着碳达峰政策的推进，风光发电及新能源设备将迎来发展机遇，建议重点关注技术领先、布局合理的相关企业。同时，行业整体估值处于历史低位，具备一定的投资价值，但需警惕固定资产投资、国产化进度及行业竞争等风险。

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