碳权投资-产品要素与交易机制-ListCo-2021.7-31页_1017kb

碳权投资总结

核心内容

中国碳排放权交易市场（ETS）是国家为实现碳达峰、碳中和目标而建立的重要机制。该市场通过碳排放配额（CEA）和国家核证自愿减排量（CCER）等交易产品，推动企业减少温室气体排放，促进低碳经济发展。

主要观点

• 中国ETS市场发展历程：
  中国碳排放权交易市场经历了从区域试点到全国市场的逐步推进。2011年，北京、天津、上海等七地率先开展试点；2017年，发电行业成为全国碳市场的首批覆盖行业；2021年7月，全国碳市场正式启动，覆盖更多行业。

• 交易产品：
  当前全国ETS市场主要交易产品为碳排放配额（CEA），未来可能引入其他产品。CCER作为自愿减排量，可用于抵消应清缴配额，但暂未纳入全国市场交易。

• 交易机制：
  CEA交易分为协议转让和单向竞价两种方式，交易需通过专门的交易所进行，涉及账户管理、登记、结算等环节。

• 监管框架：
  国家生态环境部及地方环境厅负责制定配额分配、核查清缴、登记管理等规则，确保市场规范运行。

• CCER的作用与限制：
  CCER主要用于抵消配额，抵消比例不得超过应清缴配额的5%。CCER必须来自未纳入全国ETS市场的减排项目，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记和注销。

关键信息

中国ETS市场结构

• 区域市场：2011年启动，包括北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳等地。
• 全国市场：2017年发电行业纳入，2021年7月全国市场正式启动，覆盖更多行业。
• 重点排放单位（KEE）：年温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量（tCO2-eq）的企业，需纳入ETS市场管理。

碳排放配额（CEA）交易机制

• 配额分配：由省级环境厅分配，初期以免费为主，逐步引入有偿分配。
• 交易方式：包括协议转让和单向竞价，最小申报单位为1吨二氧化碳当量（tCO2-eq），最小价格变动为0.01元。
• 交易流程：交易机构负责公告、竞价、成交及结果反馈，成交信息不纳入即时行情，但计入当日成交总量和总额。
• 配额流转与清缴：KEE需在每年3月31日前提交排放报告，省级环境厅核查后确定清缴配额，未足额清缴可购买配额。

碳配额CEA的登记与变更

• 登记要求：根据配额分配方案及市场成交结果进行登记，包括开户、初始登记、交易登记、清缴登记等。
• 非交易变更：包括清缴履约、司法扣划、法人合并/分立、实施碳中和、继承、捐赠、依法财产分割、自愿注销等。

中国版CCER

• 定义：国家核证自愿减排量（CCER）是对可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行核证并登记的减排量。
• 发展历程：2012年启动CCER项目，2015年交易系统上线，2017年CCER交易暂停，2021年重新纳入ETS市场抵消机制。
• 抵消机制：KEE可将购买的CCER用于抵消应清缴配额，但不得来自纳入全国ETS市场的减排项目。

交易机制与产品要素

交易产品

• 碳排放配额（CEA）：1单位CEA相当于1吨二氧化碳当量（tCO2-eq）。
• CCER：自愿减排量，用于抵消配额，但不直接参与全国市场交易。

交易方式

• 协议转让：交易双方协商达成转让协议。
• 单向竞价：交易主体向交易所提交买卖申请，交易所发布竞价公告，按规则成交。

交易账户类型

• 登记账户：用于配额登记与变更。
• 交易账户：用于配额买卖。
• 资金账户：用于交易结算。

交易流程

• 有偿竞买：交易所根据生态环境部委托组织配额有偿竞买，流程包括公告、竞买、成交等阶段。

国际经验与未来展望

• 欧美经验：ETS机制在欧美已有成熟应用，中国可借鉴其经验，完善市场机制。
• 投资模型：碳权投资涉及行业场景分析、融资工具及风险管理，需结合企业减排需求与市场波动进行模型构建。

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