20240712-国富期货-_早间看点_SPPOMA马棕7月前十日产量增20.14__USDA美豆主产区干旱面积占比降至8__10页_10mb

文档内容总结

一、隔夜行情

核心内容：

• 马棕油隔夜涨幅0.56%，表现相对较强。
• 布伦特和美原油隔夜涨幅较小，分别为0.07%和0.33%。
• 美豆隔夜下跌0.49%，美豆粕隔夜下跌0.16%，美豆油隔夜下跌0.92%，整体偏弱。

二、现货行情

1. 棕榈油现货

核心内容：

• 华北棕榈油现货价格高于期货价格，基差上涨。
• 华东和华南基差分别下降和上升，整体波动较小。

2. 豆油现货

核心内容：

• 期货价格普遍高于现货价格，基差普遍为正。
• 基差隔日变化呈上升趋势，显示市场预期有所增强。

3. 豆粕现货

核心内容：

• 期货价格低于现货价格，基差为负。
• 基差隔日变化普遍为负，显示市场预期偏弱。

三、国际供需动态

1. 马来西亚棕榈油

• 6月期末库存增加4.35%至182.9万吨。
• 产量环比减少5.23%至161.5万吨。
• 出口环比减少12.82%至120.5万吨。
• 进口环比减少43.46%至1.2万吨。
• 消费环比增长3.31%至34.6万吨。

主要观点：

• 供需双弱，导致库存小幅增加，报告影响中性。

2. 美国大豆供需

• 6月美豆23/24年度压榨下调1000万蒲，期末库存上调1000万蒲至3.5亿蒲。
• 美豆24/25年度期末库存上调1000万蒲至4.55亿蒲。
• 巴西23/24年度大豆产量下调100万吨至1.53亿吨，期末库存下调85万吨至3057万吨。

关键信息：

• 报告整体影响中性偏空，美豆24/25年度产量和库存均高于市场预期。

3. 国际市场其他动态

• 土耳其和肯尼亚棕榈油进口量下滑，南非棕榈油进口量增加。
• 南非豆油进口量大幅下滑，葵花油进口量激增。
• 厄尔尼诺中性状态预计持续，拉尼娜现象概率为70%。
• 原油价格回调，棕榈油等油脂尚待更多利多驱动。

四、国内供需动态

1. 7月11日市场成交情况

• 豆油成交35300吨，棕榈油成交330吨，总成交增长5380吨。
• 全国主要油厂豆粕成交3.6万吨，开机率上升至59.32%。

2. 农产品价格

• 农产品批发价格200指数为116.02，比昨日上升0.22个点。
• 猪肉平均价格为24.79元/公斤，比昨日上升1.8%。

主要观点：

• 国内油脂市场成交量有所增长，但豆粕成交减少，显示需求偏弱。

五、宏观要闻

1. 国际要闻

• 美联储8月维持利率不变概率为91.2%，降息25个基点概率为8.8%。
• 美国6月CPI数据低于预期，核心CPI稳定。
• 美国初请失业金人数下降，显示就业市场改善。
• IEA预测2024年全球石油需求增速为97万桶/日，2025年为98万桶/日。

2. 国内要闻

• 美元/人民币汇率为7.1339，人民币升值。
• 中国央行开展20亿元逆回购操作，实现零投放零回笼。
• 6月PPI同比下降0.8%，上半年累计下降2.1%。

主要观点：

• 美联储降息预期增强，美元指数下跌。
• 国内宏观面整体偏稳，PPI数据下滑，显示通胀压力缓解。

六、资金流向

• 2024年7月11日，期货市场资金净流入127.68亿元。
• 商品期货净流入32.48亿元，其中农产品期货净流入1.18亿元。
• 化工期货净流入9.25亿元，黑色系期货净流出3.41亿元。
• 股指期货净流入95.21亿元。

关键信息：

• 资金整体流入市场，股指期货资金流入显著。

七、套利跟踪

• 套利组合包括：C2409/M2409、Y2501/M2501、OI2501-Y2501等。
• 标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利成本。

主要观点：

• 套利组合表现多样，部分品种呈现正向套利机会。

八、总结

核心内容

• 国际油脂市场中，马棕油表现较强，美豆及豆粕偏弱。
• 马来西亚棕榈油库存增加，报告影响中性。
• 美国大豆供需报告对23/24年度影响较小，对24/25年度影响中性偏空。
• 土耳其和肯尼亚棕榈油进口量下滑，南非棕榈油进口增加，豆油进口大幅下滑。
• 国内油脂市场成交量增长，但豆粕成交减少，显示需求偏弱。
• 宏观面整体偏稳，PPI数据下滑，美元指数下跌，人民币升值。
• 期货市场资金净流入，股指期货资金流入显著，套利机会显现。

主要观点

• 马棕油表现优于其他油脂，美豆及豆粕市场承压。
• 国内市场成交量回升，但豆粕需求偏弱。
• 原油价格回调，油脂市场等待更多利多因素支撑。
• 美联储降息预期增强，美元指数走弱，人民币升值。

关键信息

• 马棕油6月库存增4.35%，出口低于预期。
• 美国大豆23/24年度期末库存略超市场预期。
• 土耳其和肯尼亚棕榈油进口量下滑，南非棕榈油进口增加。
• 中国6月PPI同比下降0.8%，显示通胀压力缓解。
• 期货市场资金净流入，股指期货资金流入显著。