20160104-东兴证券-电子元器件行业周报_2016看好价值板块_12页_1mb

2016年电子元器件行业周报总结

核心内容

2016年电子元器件行业整体表现优于沪深300指数，但估值水平已处于历史高位，未来提升空间有限。因此，投资机会主要集中在能带来实际业绩贡献的价值板块，特别是集成电路、LED照明和安防监控领域。

主要观点

• 行业整体表现：本周电子行业下跌1.23%，但跑赢沪深300指数1.56个百分点，市场表现相对稳健。
• 估值水平：电子行业整体估值达到81.7倍，处于历史较高水平，上行空间有限。
• 投资策略：2016年行业投资机会主要来自价值板块，尤其是具备技术优势、市场潜力和业绩增长预期的公司。
• 子行业表现：
  • 半导体行业：表现优于电子行业整体，主要受益于SiP封装技术的商业化以及政策支持，重点推荐上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电等。
  • LED照明行业：受益于价格下降带来的出货量增长，带动上游企业产能释放，行业龙头有望成为最大受益者，重点推荐三安光电、利亚德、阳光照明等。
  • 安防监控市场：受EMEA地区恐袭事件影响，海外市场增长潜力大，同时国内市场需求仍有提升空间，重点推荐海康威视、大华股份、东方网力等。

关键信息

重点推荐公司

下周投资组合推荐

• 海康威视（50%）
• 利亚德（50%）

行业新闻亮点

半导体

• 高通进军物联网：推出寿命超10年的IoT基带芯片，支持eMTC和NB-IoT技术。
• 联发科5G布局：计划在2020年东京奥运前实现5G商用，开始投入更多资源。
• 英特尔收购Altera：完成对Altera的167亿美元收购，进军网络设备市场。
• NAND Flash控制芯片：成为国内资本未来并购目标，以提升存储器产业能力。

手机和平板

• 三星Galaxy S7生产计划：预计生产500万台，涵盖5.2寸和5.5寸两种屏幕类型。
• OLED面板供应：三星和LG将向苹果iPhone供应OLED面板，提升产品竞争力。
• 小米与英特尔合作：小米获得英特尔免费提供的平板芯片，助力其在物联网市场扩张。

LED

• 价格战影响行业格局：推动市场整合，LED厂商转向高毛利细分市场如智能照明和汽车照明。
• 韩国LED厂商缩编：日进集团、SKC等面临经营压力，部分业务被出售或重整。
• 西门子拟出售欧司朗股权：可能出售给亚洲厂商，引发市场关注。
• Piper推出智能灯泡：Z-Wave智能灯泡具备远程控制功能，体现智能家居趋势。

可穿戴设备

• ARM推出新型GPU：Mali-470 GPU性能提升50%，适用于可穿戴设备和物联网。
• 谷歌眼镜企业版：可折叠设计，便于携带，体现可穿戴设备的发展方向。
• 石墨烯材料应用：具备高导电性和超弹性，成为可穿戴设备的重要材料。

公司公告

• 振华科技：拟转让贵州科创10%股权。
• 雄韬股份：与星凯龙签订动力电池采购合同，预计2016年采购金额2.6亿元。
• 天华超净：发布2015年度利润分配预案，每10股派发现金股利2元并转增15股。
• 珈伟股份：公布第一期限制性股票激励计划。
• 阳光照明：中标智能照明系统项目，获得专项资金800万元。
• 三安光电：受让三安集成27.5%股权，持股比例升至92.5%。
• 利达光电：获得政府补助合计490万元。
• 利亚德：2015年净利润预计增长95%-105%。
• 金龙机电：2015年净利润预计增长230%-260%。
• 勤上光电：拟收购广州龙文100%股权，交易作价20亿元，募集配套资金不超过18亿元。

结构分析

市场表现

• 本周电子行业整体下跌1.23%，但跑赢沪深300指数1.56个百分点。
• 半导体指数表现优于电子行业整体，主要受益于新股表现（润欣科技、可立克、博敏电子周涨幅分别为46.44%、46.39%、40.69%）。
• 海外主要电子指数表现偏弱，费城半导体指数下跌1.62%，台湾电子指数下跌0.90%。

估值与排名

• 行业整体估值为81.7倍，处于历史高位。
• 在申万28个板块中，电子行业周涨跌幅排名第8。

总结

2016年电子元器件行业面临估值高位与增长空间有限的挑战，但集成电路国产化、LED照明需求增长、安防监控市场潜力及可穿戴设备技术突破，为行业带来新的发展机遇。重点推荐公司涵盖半导体、LED及安防监控领域，同时下周投资组合以海康威视和利亚德为主。整体来看，行业仍具备结构性投资机会，但需关注估值风险。