20250518-国泰期货-商品期权周报_34页_1mb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容

本周商品期权市场整体呈现成交量回升、持仓量小幅波动的态势。郑商所期权品种换月推动了能化板块成交量明显增长，而上期所有色贵金属期权临近到期，需关注末日风险。整体商品期权隐含波动率略有上升，但部分品种仍处于低位，具备做多期权的方向性机会。

主要观点

成交量：市场总成交量小幅上涨，农产品和能源化工板块涨幅显著，黑色和贵金属板块涨幅较小。
隐含波动率：整体商品期权隐含波动率有所上升，但部分品种如纯碱、豆油、棕榈油等仍低于实际波动率，可考虑买入看跌期权并进行对冲以获取正Gamma收益。
策略建议：
- 对于隐含波动率处于低位的品种，可考虑买入看跌期权进行方向性布局。
- 苯乙烯和乙二醇价格强势反弹，带动波动率上升，可关注这两个品种的做空波动率交易机会。
- 白糖期权的隐含波动率偏度高位回落，波动率低位震荡，可考虑买入熊市看跌价差策略。

关键信息

市场数据概览

品种	本周成交量	上周成交量	涨跌幅	本周持仓量	上周持仓量	涨跌幅
市场	6,641,366.0	5,515,062.5	1.28%	8,003,354	8,315,773	-0.04%
农产品	1,248,193.4	947,850.0	1.98%	2,960,562	2,674,844	0.11%
能源化工	3,244,172.8	2,413,785.5	2.15%	2,511,714	2,994,523	-0.16%
黑色	544,589.6	525,010.25	0.23%	1,026,553	998,987	0.03%
贵金属	538,609.4	438,455.75	1.43%	586,252	528,565	0.11%
有色	1,065,800.8	1,189,961.0	-0.65%	918,273	1,118,854	-0.18%

各品种期权市场数据

玉米期权：
- 平值波动率：9.94%
- HV-10日：8.84%
- HV-20日：8.87%
- Skew：22.11%
- 成交量PCR：0.7028
- 持仓量PCR：0.7046
豆粕期权：
- 平值波动率：16.59%
- HV-10日：12.06%
- HV-20日：13.02%
- Skew：12.85%
- 成交量PCR：0.4727
- 持仓量PCR：0.6639
菜粕期权：
- 平值波动率：22.81%
- HV-10日：18.42%
- HV-20日：22.29%
- Skew：10.4%
- 成交量PCR：0.8214
- 持仓量PCR：1.3205
棕榈油期权：
- 平值波动率：18.14%
- HV-10日：18.65%
- HV-20日：16.87%
- Skew：-8.95%
- 成交量PCR：0.8793
- 持仓量PCR：0.9235
豆油期权：
- 平值波动率：12.69%
- HV-10日：13.56%
- HV-20日：13.35%
- Skew：-0.52%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
菜籽油期权：
- 平值波动率：16.46%
- HV-10日：11.95%
- HV-20日：13.59%
- Skew：-12.46%
- 成交量PCR：1.4288
- 持仓量PCR：1.4288
花生期权：
- 平值波动率：11.2%
- HV-10日：9.17%
- HV-20日：13.31%
- Skew：5.62%
- 成交量PCR：1.0463
- 持仓量PCR：0.8389
黄大豆1号期权：
- 平值波动率：12.19%
- HV-10日：12.12%
- HV-20日：17.14%
- Skew：6.1%
- 成交量PCR：0.4965
- 持仓量PCR：0.6198
黄大豆2号期权：
- 平值波动率：13.69%
- HV-10日：9.52%
- HV-20日：13.25%
- Skew：3.5%
- 成交量PCR：0.8456
- 持仓量PCR：0.7165
乙二醇期权：
- 平值波动率：20.55%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：20.97%
- Skew：0.97%
- 成交量PCR：0.6927
- 持仓量PCR：1.0373
苯乙烯期权：
- 平值波动率：26.13%
- HV-10日：31.94%
- HV-20日：33.08%
- Skew：-6.24%
- 成交量PCR：0.6864
- 持仓量PCR：1.1593
白糖期权：
- 平值波动率：9.39%
- HV-10日：13.56%
- HV-20日：13.35%
- Skew：-5.49%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
棉花期权：
- 平值波动率：10.82%
- HV-10日：13.29%
- HV-20日：13.26%
- Skew：-2.8%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
PTA期权：
- 平值波动率：23.95%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-5.49%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
PX期权：
- 平值波动率：24.25%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-1.62%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
烧碱期权：
- 平值波动率：25.49%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：5.74%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
橡胶期权：
- 平值波动率：19.52%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：3.25%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
BR橡胶期权：
- 平值波动率：27.62%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-7.84%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
聚乙烯期权：
- 平值波动率：11.92%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-6.36%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
聚丙烯期权：
- 平值波动率：9.95%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：0.95%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
甲醇期权：
- 平值波动率：17.91%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：0.49%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
液化石油气期权：
- 平值波动率：20.3%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-2.9%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
PVC期权：
- 平值波动率：15.63%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：4.78%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
原油期权：
- 平值波动率：32.13%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-8.55%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
铁矿石期权：
- 平值波动率：21.97%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-14.86%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
螺纹钢期权：
- 平值波动率：13.77%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-1.55%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
黄金期权：
- 平值波动率：22.53%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-13.28%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
白银期权：
- 平值波动率：21.02%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-24.13%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
铜期权：
- 平值波动率：15.11%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：3.43%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
锌期权：
- 平值波动率：15.24%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-7.47%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
铝期权：
- 平值波动率：10.15%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-13.2%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
工业硅期权：
- 平值波动率：24.82%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：7.25%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
碳酸锂期权：
- 平值波动率：29.0%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：7.82%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
苹果期权：
- 平值波动率：19.39%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：3.94%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
硅铁期权：
- 平值波动率：17.57%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：18.28%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
锰硅期权：
- 平值波动率：18.16%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：11.45%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
尿素期权：
- 平值波动率：20.96%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-2.2%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
纯碱期权：
- 平值波动率：22.56%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：8.31%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
短纤期权：
- 平值波动率：17.67%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：0.68%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
红枣期权：
- 平值波动率：16.94%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：11.55%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
玻璃期权：
- 平值波动率：26.37%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：4.74%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
生猪期权：
- 平值波动率：13.28%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：8.71%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
鸡蛋期权：
- 平值波动率：18.46%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-8.82%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
玉米淀粉期权：
- 平值波动率：7.87%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：13.52%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
动力煤期权：
- 平值波动率：nan%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：nan%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
原木期权：
- 平值波动率：17.8%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-9.87%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
多晶硅期权：
- 平值波动率：31.51%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-9.19%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273
瓶片期权：
- 平值波动率：19.1%
- HV-10日：23.93%
- HV-20日：23.93%
- Skew：-3.46%
- 成交量PCR：1.0193
- 持仓量PCR：0.8273