20231212-华安证券-固收周报_24年回售债_当下的城投策略宝藏_11页_532kb

城投债回售报告总结

主要观点

• 化债行情下城投债回售比例年内超过66%。
• 私募债回售比例较高，为68%，较去年大幅提升；AAA城投回售比例超七成。
• 12%的城投债调升票面利率，显示高债务接续压力。

关注1年以内债券回售转售机会

• 未来1年内城投债回售或到期规模累计63万亿元，其中回售规模占比高。
• 浙江省未来1年回售规模最大，达3627亿元，其他省份如江苏、山东也显著。
• 建议关注短期回售机会，博弈票面调升带来的收益。

风险提示

• 城投债存在技术性违约风险及数据来源失真风险。